辰欣药业 辰欣药业为什么涨不起来

《电鳗快报》文 / 杨力

继2019年业绩出现下降后，2020年辰欣药业(603367.SZ)的业绩下降幅度进一步扩大。与经营业务相比，该公司似乎更热衷于理财，该公司资产负债表上有巨额交易性金融资产，主要是理财产品，而该公司近三年的研发投入却逐年下降。

各产品收入几乎全线下降

4月9日，辰欣药业发布了2020年业绩报告，报告期内，该公司实现营业收入36.74亿元，同比下滑10.66%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为4.39亿元和4.08亿元，同比分别下滑14.73%和14.26%;实现营业收入36.74亿元，比去年同期降低10.66%。同期该公司经营活动产生的现金流量净额为4.3亿元，截至2020年末归属于上市公司股东的净资产为48亿元。

业绩下降的主要原因是受疫情影响该公司的产品收入几乎全线下降。报告期内，该公司大容量注射剂实现营业收入18.61亿元，比去年同期降低12.75%;小容量注射剂实现营业收入7.23亿元，比去年同期降低17.67%;固体口服制剂实现营业收入4.30亿元，比去年同期降低2.83%;滴剂和膏剂本年度实现营业收入2.94亿元;比去年同期增长4.67%。

年报显示，辰欣药业主要从事化药制剂的研发、生产和销售，产品涵盖大容量注射剂(包括非PVC软袋、塑瓶、直立袋、玻瓶)、冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂等5大剂型202个品种共340个规格。

按具体产品划分，2020年，辰欣药业收入超过亿元规模的产品的销售收入几乎都出现了下降，大输液非PVC软包实现收入9.16亿元，同比下降了10.32%;小容量注射剂实现收入7.23亿元，同比下降了17.67%;大输液-塑瓶实现收入5.21亿元，同比下降了11.73%;口服固体制剂实现收入4.3亿元，同比下降了2.83%;大输液-玻瓶实现收入4.22亿元，同比下降了18.66%。2020，辰欣药业的毛利率下降了0.38个百分点。

与收入下降相对应的是，该公司的各项费用出现了下降，报告期内的销售费用为11.83亿元，同比下降了9.16%;管理费用为1.82亿元，同比下降了8.47%;研发费用为3.09亿元，同比下降了0.31%。

研发投入逐年下降却巨资买理财

2017年上市之后，辰欣药业曾连续两年高速增长，但在2019年该公司的业绩开始下滑，从2017年至2019年，该公司的扣非后净利润增速分别为45.26%、43.93%和-1.05%。2020年该公司的业绩下降幅度进一步扩大。

事实上，业内人士注意到，近年来辰欣药业似乎没有把全部“心思”花在发展公司业务上，该公司比较热衷于购买金融理财产品。截至2020年底，辰欣药业的资产负债表上有18.75亿元交易性金融资产-理财产品，对当期利润的影响金额为8195万元。

截止目前，今年辰欣药业已发布了6次理财公告;2020年全年，该公司发布了24次理财公告，理财金额合计约40亿元。此外，东方财富金融终端数据显示，自2017年上市以来，截至2019年末，辰欣药业累计理财次数高达127次，在234家医药生物类上市公司当中排名第五，累计理财金额高达137.49亿元，其中到期实现收益的金额为9863.15万元。在这127次理财次数当中，在实施中的有38次，实施结束的有89次。其中，采用募集资金进行投资的有38次(金额为55.9亿元)，自有资金投资的有89次(金额为81.59亿元)。

另有业内人士注意到，辰欣药业在2018年有40起投资，金额为38.53亿元，平均9632万元/笔;2019年以来87.46亿元，85起投资，1亿元/笔。2019年共有199家医药生物类上市公司购买理财产品，其中，辰欣药业累计理财次数为85次，理财金额为87.46亿元，在整个行业当中排名第四。

与该公司“大手笔”理财形成鲜明对比的是，辰欣药业在研发投入上的“吝啬”。从2018年至2020年该公司的研发费用逐年下降，分别为3.26亿元、3.11亿元和3.09亿元。而且与该公司用于购买理财产品的巨额金额相比，该公司在研发上的投入金额只能算个“零头”。

业内分析人士认为，对于上市公司斥巨资购买理财产品的行为，这是一种不思进取的投资行为，短期来看可以为企业增加些许利润，但长期来看不利于企业发展。企业还应将资金投入实体经济，增强自身竞争力。

本文源自电鳗快报

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