山东济南TQ财金市政债权转让计划3号 山东债券***

3月1日，管理咨询公司 AlixPartners UK 的合伙人兼董事总经理 Alastair Beveridge、Daniel Imison 表示，已接受债权人受托机构 GLAS SAS的委任，将出售 Sandro、Maje 等时装品牌的母公司、法国时尚集团 SMCP的 37%股份，出售过程预计将持续几个月。

SMCP 这部分股权原本属于山东如意集团在卢森堡的子公司 European TopSoho S.à.r.l（以下简称 TopSoho）。 2021年9月，Topsoho 因未能按期赎回可转换为 SMCP 集团股票的2.5亿欧元债券，将债务转换为股权抵给债权人受托机构 GLAS 公司。

上述交易完成后，GLAS 持有 SMCP 28,028,163 股质押股，持股比例达37%， 随后的2021年10月22日，GLAS 将 SMCP 约8%，即6,075,848股质押股委托给 AlixPartners 出售。

而 GLAS 目前代表包括私募基金 Anchorage Capital、凯雷集团（Carlyle Group）、法国 Boussard Gavaudan 公司以及美国资产管理公司 Blackrock（黑岩）在内的债权人掌握了 SMCP 集团29%（21,952,315股）的股权及22.3%的投票权，成为 SMCP 最大股东。

法新社指出，此次股份出售将使山东如意集团在其债务*** 后偿还债权人成为可能。

AlixPartners 指出，目前仍处于启动出售过程的初始阶段，有关出售过程的时间安排、股份购买者身份、可能购买多少股份，以及出售如此多股份是否会触发后续的强制收购要约等的详细信息暂未披露。据悉，法国强制收购的门槛是30%，不过， 若有两个及以上投标人购买股份，则无法保证会触发强制收购。

3月1日，Jefferies 的分析师透露，他们“在基本面的基础上以7倍的 EV/EBIT 倍数（即企业价值倍数，一种估值指标）对 SMCP 进行估值， 即每股11欧元”。

2022年1月14日，法国时尚集团 SMCP 举办的最新股东大会投票决定解除与前大股东山东如意相关的五名董事会成员的职务，包括山东如意集团董事长邱亚夫及其女儿邱晨冉。

从2015年开始，靠纺织业起家的如意集团开始大举并购海外企业、品牌，包括法国时装集团 SMCP、英国高端风衣品牌 Aquascutum、美国聚合物及纤维供应商英威达、英国高级男装品牌 Gieves Hawkes 等，试图建立一个与奢侈品巨头 LVMH 相抗衡的帝国，但在收购带来的财务压力下举步维艰，旗下一些品牌也面临破产清算、出售的境遇。

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3月2日，根据 SMCP 集团最新公布的2022财年第四季度及全年的财务数据： 2022财年销售额有机增长13%至12.06 亿欧元，在可比基础上增长14%；该财年自由现金流为3400万欧元，其中下半年自由现金流为2900万欧元；第四财季销售额有机增长4%至3.32亿欧元新高。此外， 报告年度内，除中国大陆外的所有市场均实现增长。

同时，SMCP 还在财报中表示了对本次 出售的“欢迎”，称“这可以让 SMCP 重新获得稳定的股权结构，以实现其发展战略”。此外，集团还委托于2022年1月成立，由 Orla Noonan 女士、Xavier Véret 先生和 Christophe Cuvillier 先生组成的特设委员会监督出售过程的进展，确保 SMCP、员工和所有股东的利益得到严格尊重。

截至3月2日收盘，SMCP 的股价较前日上涨7.37%至8.3欧元。

｜消息来源：路透社、法新社、Fashion Network、《华丽志》历史报道

｜图片来源：SMCP 官网

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