山东-WHWD交通建设开发信托权益转让计划 山东交通产业发展基金

随着全球金融去杠杆化进程的加快，商业银行信用风险管控的压力进一步加大，银行外的企业融资渠道再度收紧，中小企业面临更为严峻的市场竞争和资金压力。对赌协议作为一种不可或缺的金融创新手段开始走进资本市场。

你知道什么是对赌协议吗？

对赌协议也被称为估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

对赌协议一般以融资企业的经营业绩或上市时间等预期条件作为估值调整标准，从而实现对投资方或收购方的权益保护，是资本市场中屡见不鲜的金融手段。但对赌协议并非一桩稳赚不赔的买卖，曾经轰动一时的永乐电器被国美收购事件，就始于永乐对赌的失败。

从本质上来讲，对赌协议也是一种投资，投资就是收益与风险并存的。

那为什么有些公司上市前还会签对赌协议？

其实归根结底就两个字：资金。

企业发展离不开资金的供给，但目前市面上的融资渠道有限，股权融资、债权融资对企业的资质、规模都有着不低的要求，银行等金融机构融资渠道几乎被大企业垄断，中小企业面临着融资难、融资贵的困境。对赌协议作为一种从国外传入的新型融资方式，为很多中小企业融资发展提供了一个新思路。

对赌协议门槛低、融资效率高、对赌条款灵活可变，通过与投资方签订协议，获得一定的资金、技术支持，能快速解决企业融资难问题，使一些缺乏资金周转、甚至亏损企业快速筹集资金，实现低成本融资和快速扩张的目的，激发企业发展活力，不失为一条融资新途径。

此外，以公司业绩为基准签订的对赌协议也为企业发展注入了一支“强心剂”，高额的对赌筹码能充分激发待融资企业的潜能，确保管理者能以企业长远发展为基准，制定正确的经营策略，最大限度地对融得资金进行开发和利用，扩大企业市场占有份额，从而实现投资人和企业的互利共赢。

对赌协议作为一种常见的估值调整机制，被广泛应用在资本市场里，但据华谊信资本研究发现：对赌协议在实践应用中依然存在不小风险，需要根据企业发展需求、经营情况综合考虑，谨慎选择，才能实现多方共赢的愿景。

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