股指期货合约 某投资者持有1手股指期货合约

导读：

2022年7月3日，期乐会神州行第118期暨交易技术研讨会第3期活动在厦门落下帷幕，近百位交易员战友汇聚一堂，参与了本次活动。

本文根据职业投资教练、如舟量化私募基金掌门人奚鹏阳老师的现场演讲整理。

厦门站活动现场视频已上线期乐会-赢乐交易学堂，持期乐会“五月知音卡”的会员宝宝可免费观看。

特约交易导师：奚鹏阳

奚鹏阳：期乐会特约交易导师，职业投资教练，如舟科技创始人；量化私募基金掌门人。

2010 开始期货交易，2015 年开始走上盈利之路。

主要投资经历：

2010-2014 年，期货交易稳定持续亏损；

2015 年，小资金快速增长：牛市股票 2 万做到 100 万，做空股指期货 1 手净赚 1000 点；

2016 年-2017 年，中资金攻守平衡：100 万到 500 万，以期货半自动交易交易为主，期间实现 TB 平台、WH平台程序化交易实盘运行；

2018 年-2020 年，大资金稳定增长：500 万到 2000 万，股票+期货，基本实现全自动交易

2022 年，成立如舟量化私募基金

▼以下内容节选自根据奚鹏阳老师现场演讲整理：

正文（上）

非常高兴能够来到厦门。我是奚鹏阳，我是浙江人，所以跟福建的朋友也算是邻居。今天下午我分享的主题是《 1 小时讲透我从 2 万做到 2000 万的买卖技术。》

我跟投资相关有三个身份。

第一的话我是一名职业的投资人，所谓的职业投资人就是靠投资吃饭的，全职投入做投资这件事情。第二个是一家大数据公司的 CEO。因为做投资有需求，所以我们会做大量的数据相关的工作。我们有股票期货还包括期权的数据库。我们做量化策略的开发，就需要用到这些东西。同时我也在做私募基金，私募基金是今年刚刚开始，这就是我跟投资相关的三个身份。

过往的成绩，大家可以看到这边是资金曲线，2020年的 1 月份当时的净利润是 89 万。，2022 年的 3 月份，是 1123 万，两年多的时间，500万做到 1500 万。最大回撤14%。然后 2021 年全国期货大赛是量化组 65 名。

（图1）

（图2）

并不是为了跟大家炫耀什么成绩，我只想跟大家拉近点距离，我是真正在市场里面，从交易一点点走过来的！我想下面这张图可以更完整的介绍我自己的投资成长过程：

（图3）

它其实是我出社会这十几年来的资金曲线。我经历了人生三大不幸之一就是少年得志。在 08 年，我的同学还在清华北大读研究生的时候，我已经是不读书出来创业，然后 09到 12 年我就快速地赚了些钱，到达了那个阶段的巅峰，结果13，14，15，16年就快速地回撤到破产的状态。那几年的经历，给我带来最大的感悟就是：这些年靠运气赚来的钱，凭本事把它亏回去了。

其实大家知道 08 年金融危机后，国家 4 万亿刺激经济，那几年生意很好做，各行各业都赚钱的。但我一直以来都是一个很努力的人，结果就自以为自己赚钱是靠努力，靠能力，可是后面生意不好做了，我依然很努力啊，但是却赚不到钱啊！所以，赚钱的首要条件，一定是机会！没有机会，你怎么都赚不到钱！但这里绿色的资金回撤其实是我自己期货 3 次的爆仓，生意越难做就越着急赚钱，月着急赚钱就越亏钱，具体怎么爆仓，由于时间关系我就先不展开讲了。

简单来总结，投资分为四个阶段：第一阶段就是无知无畏的阶段，什么都不懂也什么都不怕于是亏钱。到第二个阶段就是无知有畏的阶段，这个阶段你开始害怕了，但却还是摸不着头脑。第三个阶段是有知有畏的阶段，而真正走出来以后才能够达到知者无畏，这个阶段就是第四阶段。这些我都经历了！到了 14 年15年是我最漫长的一个低谷期。那段时间我的实业工厂已经几年没分过红了，然后生意非常的难做，成本又高，人工又难管，生意很难做，那投资又做不好，一直在亏损，然后手上没有现金流，现金都在期货里面亏得差不多了，还负债。

但大家看到后面其实一五年以后，我开始走出了比较漂亮的一个曲线，自己真正的走出来了，这中间的过程是非常艰辛的。我也不展开来跟大家去讲，因为讲起来的话太长了。但在这里我就想跟大家分享交易成长的过程。从资金曲线来看，有三个阶段，这是我认为任何一个人都必须要走过的这三个阶段。我们每一个人做投资，一上来绝不能用大资金做投资。什么叫大资金？就是你一上来就用自己的大部分身家开始投入到这里面。我们想要做到执行力的关键，很简单一句话就是你从小资金开始，小资金就像开车一样，你刚拿到驾照你应该是什么样的状态？你是宁可被别人超车，宁可被别人指着你骂技术烂，也不能上来就开快车。但是最终我们要抵达的状态一定是一个老司机，是能够该快快该慢慢，只有该快快该慢慢，我们才可以更加安全和舒适地抵达我们的目的地。所以15年的时候，经历了小资金快速增长的阶段后面；16，17 年这段时间经历了中资金，攻守平衡的阶段，而到现在的话应该算得上是大资金。追求稳定的阶段。

总结一下，大家记住，开始一定是小资金，但是小资金一定追求的是高回报。然后当你是大资金的时候，你一定是追求的是稳定。没有人希望 10 万块钱年化复利百分之二十的增长，因为这样的增长，你增长一辈子，这个钱也没用。因为没有谁每年多赚 2 万，他的生活会有质的改变。但是你今天说每年翻几倍可以吗？可以，但你记住这一定是仅限于你小资金这个阶段的需求，只要你的规模稍微大一些以后，一定是刻意地把收益降下来。为什么我们很多人说承受不了回撤，就是因为他明明已经是用的自己的中大资金，但他还在追求小资金的那种模式，这就不匹配了，所以我自己走过了这个阶段。那么现在对我来讲，投资是比较轻松的一件事情。

好，接下来我们讲我这个主题。我们分成几个小标题，第一，买卖技术上我掉过哪些坑？。第二个就是我期货的反击战，5万做股指 1000 点盈利全过程的买卖点，可能有你用得上的一些逻辑。第三就是翻身仗，反击战其实就是我从低谷上来的第一阶段，翻身仗就是我终于脱离了苦海，吃饭不愁了。最后第四点就是持久战，也就是我 18 年以后到现在一直在做的模式，虽然有升级，但是整体的思路是没有变的。如果大家的规模相对来讲比较大，比如说五百万以上，都比较适合这种模式，最后一点就做个总结，买卖技术终极智慧的总结分享。

一、买卖技术上我掉过哪些“坑”？

这是我刚刚进入期货市场第一年的时候，我把它总结有三个坑。第一个坑就是没有标准随机操作。其实做期货跟我们做其他的工作是一样的，是有标准的。日本，德国为什么工业那么发达？它最擅长就是标准化、流程化。而我们来到期货市场，在这里你身兼数职，你既是董事长，也是 CEO ，既是财务总监，又是业务员，最后自己还是客户，反正自己亏了钱也是自己买单。所以我们在这个市场里面就没有规矩，交易所的规矩是很开放的，我们自己不定规矩的话就会很随意。在第一个阶段的时候，我自己也犯了很多人犯过的错：没有标准，随机操作。简单来说就一会这样，一会那样。一会问朋友，你是看多还是看空，一会去一些网站看早评，看看别人的观点是怎么样的，然后就是一顿混乱操作。

第二阶段是标准模糊且混乱。当我们没有标准的时候，我们是随机的。可当我们去制定标准的时候，也容易犯的一个错误，就是模糊的标准：明天橡胶准备怎么处理？明天早盘橡胶如果开盘还挺强势的话，那我就少量买一点，如果形式不对，就赶快跑。这段话听起来好像很有道理，实际上等于没说的话，这就是标准模糊，不够清晰。我再讲一个真实的例子，有一次，我橡胶准备开仓了，然后我就去问一下我身边两位高手。我问了张哥，我说张哥，橡胶你怎么看？他说橡胶的肯定做多了，截个图给我看他多单盈利了，于是我立马准备开多，突然又听了下来想，李哥如果也开多，咱今天就多开几手，然后我再问一下另外一个高手李哥，结果李哥说橡胶肯定空单了，截图给我看，他的空单也盈利的。然后我就懵了，我该开什么，我又有自己的标准，又要听别人的标准，所以模糊混乱，无法执行，心态就很糟糕。

第三个阶段是标准清晰，但标准太多。这个时候其实我已经是努力学习了一段时间，标准有了也清晰了。但是我的标准比较多啊，均线、 macd 、 kdj ，形态还分成 3 颗星 5 颗星，成交量也会看，各种背离，基本功可扎实了。这个阶段最容易频繁过度交易，因为你的标准太多了，所以你会看到好多好多的信号，不做就会后悔错过，做了就会后悔自己做错，可以说也是非常痛苦的一个阶段！（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

在我继续稳定持续亏损的三年里面，我掉的坑是越来越高级。下一个阶段其实我就到了“有标准但是标准无效”这个阶段。如果我们把做交易比做去健身，有些人他学了一些健身的方法，可是这个方法他不掉秤，他不减脂。

在期货市场里面，我们很有可能学一个方法，明天就赚钱，后天还赚钱，大后天还赚钱。这个时候你要以为这个方法就是有效的，不好意思，那么接下来就麻烦了，你很有可能会坚持使用这个方法直到亏了大钱。所以你会发现短，时间赚钱也不能代表有效，亏钱也不代表无效，这就会让我们很困惑，有点像现在，生了病去医院很多时候都不知道听谁的。所以当我们开始寻找清晰额标准的时候。最怕的是标准是无效的：做了大量的复盘，然后以为是赚钱，实际上确实亏钱的。那个时候我记得很清楚，学 macd 这套东西。我半夜复盘复到三点钟，五六个品种，每年都能盈利。当然收益没有很神奇，但我也不追求了，已经是亏了很多钱了，过了最求暴利的那个阶段了，可是当我复了五六个品种每年都是赚钱的时候，我觉得找到了圣杯，半夜三点多，我说再复一个白糖，白糖还赚钱，下周咱就开干。复完白糖后，一晚上睡不着，因为亏的一塌糊涂！为什么会亏钱呢？那五个都赚钱，怎么到白糖就亏了，于是我继续复盘，再复了好几个品种发现又是亏钱的，于是我就崩溃了……后来我才明白：很多的方法都是阶段性的赚钱，换个时间就不赚钱，换个周期就不赚钱，这些都很正常。最重要的是我们要能分辨什么才是真正的有效！这可是一门大学问啊！过了这个阶段，再到下一个阶段就是标准有效，但是亏怕了，总是怀疑不去执行。我可以很确定地说大多数人现在所掌握的买卖的技术其实是没有问题，但是大多数人缺的是什么？缺的是信心，为什么缺了信心？今天我用这个方法我做了，我赚了5%。然后刚开始挺开心的，碰到了老张，他赚了10%，你就不开心，再碰到老李，他赚了30%，你又不开心了，你会觉得自己做的不够好！做交易，它不像在学校里面考试一样，满分就是 100 分，有标准答案。在这个交易的世界里面，我们不知道我这张试卷是多少分，因为市场每天每月都有人赚很多钱，到底谁是对的呢？所以自己还是会不自信。所以为什么最高境叫知者无畏，就是如果你在一个领域是行家，你会发现别人说什么你都不会听，听到了也就笑笑就过去了，因为你知道，你自己才是真正的专业的人。你已经很清楚自己要什么，要不要继续干，要不要去扩张还是缩小，只有这样才有执行力啊！

最后一个阶段，也是很多量化的老手的通病：就是标准有效，也坚信，但总想着优化，所以换来换去。我举例子，比如说你开个饭店，是做面条的，然后有顾客说你这个面咸了，你就去改淡一点。又有顾客说你这个面煮得太硬了，你又去改得软一点，你会发现你一直在改。然后最后老客户吃惯了硬的，说你又变软了，没以前好吃了。这就像很多投资者，他的标准经常换来换去。但你细心观察就会会发现：很多老店，无论你怎么评价他们家的味道，老板总是笑笑不搭理你，他还是做自己拿个味道，不变的！当你的标准换来换去的时候，我们很容易会一个标准亏点钱就换到另一个标准，然后另一个标准又继续亏，但是换掉的那个标准盈利了又后悔。大家要明白，我们在生活当中，有一种东西叫困难，困难是不能够消失的，困难只有克服。交易也是有困难期的。你的交易系统就是在期货市场的伴侣，你不能说他稍微的有点脾气了，最近让你亏点钱了，你就把他打入冷宫，除非你是皇太爷对吧，我们普通人不是，所以这个东西叫困难。

困难期，要咬着牙去克服，谁都有，连亏的时候谁都有回撤。只要你这个模式是有效的，你就做下去。就好比你今天做投资实业，有 1000 万的资金去做投资，你看好了一个拉面馆，你觉得挺好。你投了 20 万进去，你不要因为明天营业额不高，后天又被别人投诉就放弃，反正大不了就是 20 万块钱亏掉，就放那里让他去做。最后实际上我能够重复地执行一个模式，亏钱就是比较困难。我们很多时候亏钱要么是因为情绪的问题，就是自己亏钱不认死扛，要么是反复的损耗。你想一想，万事开头难。这句话我最近最大的感悟是投资者们永远都在开头，所以永远都难。你想一想，你是不是一直在换买卖的标准，比如说技术指标你多久没换？比如说买卖的点位逻辑你多久没变了？比如说选品种的标准，你多久没变了？你去年还认为要坚定不移地继续做黑色系，今年马上就立场就变了，那我们是不是永远在变更，永远在开头就永远在难呢？这样能做好交易是不可能的！（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

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接下来讲讲我认为

我做得比较好的地方

这六年稳定盈利做得比较好的，第一点就是清晰，就是非常非常的标准，非常非常的死板。这个死板不要误会，日本是全世界最死板，但是日本做出来的车、电子产品都是非常灵活的。人在这里标准一定要很清晰，只有清晰才可持续，可复制，只有可复制的流程，才有可持续的成功。

第二个就是简单。最好简单到不用盯盘！很多人的很多问题，都是来自于盯盘！这就有点像两口子，不要天天腻在一起，天天在一起就容易吵架对吧，你的焦点不要在他一个人身上，那么生活会更美好。想要做好交易，在座各位，如果你要研究高频的短线的，那么我的建议是你先能够做好这种低频不盯盘的。因为你要知道只要盯着他，你一定会更受干扰和牵挂。所以这就逼着你把交易系统变得很简单，清晰简单。

第三点就一致，就是这六年来我的交易方法基本上是没有变的，无论赚钱亏钱，我都会重复执行一套相同的保准。我以前创业做过餐饮，餐饮最重要的不是口味好，而是一致性！口味好不好，是每个人不一样的，不可能人人说你家味道是最好的，但是一致性，是可以量化的。这就是关键！

第四点就是有效。什么是有效呢？最基本的条件就是有没有大亏！你可以连亏 10 次，你也可以连亏 20 次，这都不代表你水平不好，很多高手胜率是很低的。但是你要去管的是你连亏 10 次亏了多少钱。如果你连亏只亏了3%，赚一次就有可能赚13%，那你照样是高手。所以我们一定要画资金曲线，这是你交易结果的一个反馈，有了这个才能知道模式是不是有效的！

接下来我给大家看几个测试结果，希望对技术的理解上有些帮助。我们来看一个 macd 指标的用法，就是一个 Macd 的金叉死叉，非常的简单。看一下这个资金曲线，这个结果我说超过期货市场 80% 的人，你们同意吗？80% 人是亏钱的。但是一个简单的 macd 金叉能赚钱，居然就赚钱，而且，期货市场所有品种回测结果，有一半以上的品种能赚钱！但是这里有一个前提，是做日线周期。现在我再把一模一样的标准，换到小周期看一看？我们看一下曲线，最终结果是不是亏损的？这边的轴是负 2 万多，是亏损的。所以为什么我刚才前面讲到我以前犯过的错，就是没到有标准。然后再就是以为这个东西可以用了，比如说我复盘，如果我只复了这么一年的时间，这一小段时间我是不是又会以为我这个方法可以赚钱是但实际上你放的时间拉得长， 3 年 5 年 10 年的话你就发现不行。所以说我们自己研究这些技术的时候就容易陷入到这些。

然后有人说那 macd 是不好，我有好用的东西，我在这里并不是讲 macd。我想告诉大家就是如果你的交易频率很高的话是很难赚钱的。你们千万不要去羡慕那些做高频，然后说每个月能赚百分之十或者每周能赚几个点的。我告诉你们两个结局，第一种可能是忽悠，第二种可能他能你不能。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

最后一点让你彻底死心，就是往往这些高频的策略都容不下大资金，你说大资金跟我没关系，我现在先赚到五十万一百万就好，很多高频的策略哪怕做私募，他们 500 万都容不下。那么你在做这些事情的时候，你会很辛苦很累，还不一定能做得到。你记住你要的是赚钱，而不是要高频，高频也不代表稳定。那包括我们其他的这些指标，我就不不展开来讲，其实布林线也一样，我们在做日线的时候，就可以去盈利。然后当我们去做小周期的时候，一样就会变得很糟糕。

二、我的期货反击仗：

5万块钱做股指，

盈利1000点全过程逐个买卖点复盘讲解

接下来我就讲一讲我当初做股指这一波具体的买卖供大家参考。当时是15年的六月，我已经有了完整的交易系统，模拟盘三个月做到百分百执行，做到这一点是很难的，连续三个月每天盘前写计划，盘后做总结。因为在股票的牛市中盈利了90多万，加上当时的股指期货波动率很大连续性很好，所以我决定拿出5万风险金来做股指，单笔风险设定在 6000 到 1 万，主要用到了布林线和周期转换。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

（图4）

大家先看第一张图，这是我第一次开仓的行情！当时这里是日线级别是牛市还是上涨趋势，这里面小时其实是刚刚破下股，然后 15 分钟破了下股。然后我是在5280的这个位置开仓。

（图5）

首先在股指里面，大家注意，商品期货最赚钱的周期，趋势从波动率和连续性来讲，是在 1 小时到日线之间，1小时到日线赚钱都还是比较容易的。但凡 K 线周期去到 30 分钟 15 分钟，你就需要费老大劲才能赚钱了。但在股指里，所有的周期会缩小一倍，股指最佳的周期分布在30分钟到小时级别，这主要原因是股指的合约设置和工具自身属性的问题，在股指这个品种上，更多的资金几种在30分钟到1小时级别的波动当中。所以股指我选用1小时级别作为方向周期

（图6）

那么下跌趋势开始以后，本来我应该一突破就进场的，但是我不能进场。为什么呢？因为止损太大了，我没有资格去做，那个时候我资金小，我单笔最多也就万把块钱，我准备好了，5万块钱拿来亏。所以在这里突破的时候我是没有进场，突破的时候没进来，等到涨到这里我进场要止损，下一张图马上这里就被止损掉了，就是一进场不到 15 分钟啪就被扫掉了。这种事对于训练了三个月的我来讲，是家常便饭，就这样我的标准到我就出。这就退出来了。但是这里面就是说小时级别，这里面的趋势又变成了盘整，布林线破下轨，下跌破上轨，上涨破中轨，盘整就不做。当然这个标准你不能回去直接这样套，这个是一个可以用的办法，但是还有一些细节。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

（图7）

退出来以后，这里是被扫掉了。接下来到这我又重新进场了。大家看到这里的时候小时级别是破了下轨，没破中轨是趋势没变。对，但是我们更小的周期，刚才是不是涨到了这里是把我扫掉了。为什么我要退出来呢？是因为我要防止它继续涨，结果他没有继续涨。不要觉得好像高手就是卖掉就不会涨的，我告诉你在这种微观的层面都是很正常的，卖掉涨了卖掉就跌了很正常。那很多人就是卖掉低了就不做了是吧，就这样子，反正大概就能看那个就好。

我们经常做一波趋势，趋势启动，我们做进去，然后中途因为控制回撤，控制浮盈或者为了保本或者其他原因退出来。退出来以后结束了，然后就看他的涨就不知道怎么办了。其实不是的，你每一次都是拿一个钱去买一个机会试一试，就这样。那这里她重新去，只要大，因为我要赚一小时的钱，一小时趋势没变，在更小的周期止损小一点，我在这里进场，这里不做。接下来到这里，我照样老样子在做。然后这里的止损当时是负 50 点做进去。

（图8）

接下来大家看蓝颜色的线，就是止损线，白线就成本线 5170 的成本线，现在仍是日线是盘整小时下跌。我行情走到这里的时候，我的标准就从原先亏钱出变成了保本出，这就是交易流程的第二步。

交易流程。我们说交易就开仓和止损。首先你没开仓之前可能很复杂，开了仓以后交易是最简单的。开仓以后只有一件事情就是怎么出，我们把怎么出简单点叫怎么止损。我可不可以讲止盈的也可以，但是我不太习惯讲这个词，因为我觉得概念复杂了，盈利退出叫止盈，亏损退出叫止损，我觉得盈亏没有那么重要，单笔更多就是叫止损。所以我们的止损呢就分成三种状态。

（未完待续）

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