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　　导 读

　　今晚21:50，证监会、上交所、中国证券业协会等重要领导云集《央视财经评论》！在此之前，央视财经评论的微信公号、微博都提前发布了预告：关于资本市场的问题，等你来问！今晚释放出的信息：将直接融资等同于IPO，恐怕是一个误解；证监会下半年将不会放过证券期货市场“任何时期、任何领域、任何形式”的违纪违规行为等。

　　今晚亮相央视财经评论的豪华嘉宾阵容包括——

　　中国证监会办公厅副主任李钢

　　上海证券交易所总经理黄红元

　　中国证券业协会会长、银河证券董事长陈共炎

　　深圳证券交易所副总经理金立扬

　　中信建投证券董事长王常青

　　国泰君安证券党委书记、董事长杨德红

　　嘉实基金党委书记、总裁赵学军

　　易方达基金总经理刘晓艳

　　他们说了啥？主要观点和透露的信号？信托圈摘编部分内容供参考。

　　证监会办公厅副主任李钢：

　　把直接融资放到更重要的位置实际上是体现了中央这么一个考量。从直接融资来讲，它有股权、债权，在股权里面有IPO、再融资，实际上大家很简单地把直接融资等同于IPO，这可能是一个误解。如果从数据来看，去年IPO的数量大概是一千多亿，再融资和减持是万亿量级，我们通过规范减持政策，收紧再融资，为IPO腾出空间，这就为资本市场配置资金，更多地支持实体经济，所谓的强实抑虚腾出了很大的空间。

　　其实一个健康的资本市场一定要有优胜劣汰。这几年来，我们有将近100家的退市公司，也有了各种类型因为欺诈发行、因为虚假财务报告退市的，也有企业因为中介机构承销了欺诈发行的企业，他们拿出一笔钱做先期赔付，上海有一个中小投资者服务公司，每个公司买了100股股票，进入到公司的内部治理程序当中，要求你对融资的提议以及议案作出说明和解释，多方面对上市公司进行监管，将来对它各方面，行政、法律、市场、公司治理内部各方面形成约束和压力，让好公司能够用资本市场得到快速的发展，让差公司、坏公司无所遁形。

　　在双向开放方面，下一步按照金融工作会议的要求，还要进一步提高双向开放，提高开放的质量和水平，在开放的同时，包括QFII、RQFII，就是鲶鱼效应，给我们提供了学习提高的机会，我们走出去，学到了，再去服务更大领域的市场，也为我们自己提供更大的发展空间，下一步我们还会坚定不移地走下去。

　　值得一提的是，今晚央视财经评论再度点名雅百特。

　　证监会调查人员称，上半年证监会查办案件中，内幕交易、信息披露违法、操纵市场案件为主要类型，占主要案件类型76%，并购重组、举牌邀约成为案件高发领域，证监会下半年将不会放过证券期货市场任何时期、任何领域、任何形式的违纪违规行为，持续保持高压态势，切实维护资本市场的健康稳定发展。

　　上交所总经理黄红元：

　　直接融资中，IPO融资、再融资、大股东减持，其中IPO占比比较低，即便增长100%、200%也是千亿量级，近期限制再融资，对减持进行规范，这两者数量是有所减少的，比如说今年6月份以来，减持规则完善以后，实际上每天减持的量跟去年同期相比，大概减少了近百分之四五十，但是它减少的这些量，IPO还没占足呢，从总量上看，市场还有一定的空间。所以IPO一定会考虑市场总的发展状况，一定是一种常态化的均衡。

　　资本市场发展不足，表明资本市场发展没有跟上经济发展，资本市场在一带一路的助推作用还没有显现，需要更多的长期价值型资金。资本市场要更好地发展，其实也离不开全社会的理解、重视和支持，说一个最简单的问题，比如资本市场需要长期资金，整个投资者结构目前是以个人，甚至以中小投资者为主，每天的交易量80%是个人，这80%当中一大半是中小投资者，但是市场上长期性的、价值性的机构投资资金进来得不够、培养得不足，市场容易出现过度投机。

　　资本市场上空转的资金比较多，要回归到服务实体经济的天职，下一步应该，第一，支持符合条件的企业IPO上市，这个钱进入企业，用于发展，其次，不少企业发展到一定阶段之后，要进一步做优做强做大，特别是供给侧结构性改革过程中如何去产能，就要发挥资本市场并购重组的优势。第三，通过资本市场的功效可以带动VC/PE投入早期企业，特别是新兴产业企业，能够服务于双创，这些方面都是对实体经济发挥着金融方面的作用。

　　证监会对并购重组的政策不断完善，现在90%的审批取消了，现在只有涉及重组上市需要和股票融资要审。从交易所角度来看，支持这些公司用正确的方式，依法、合规地走并购重组，同时也在防范有些上市公司忽悠式重组、虚假重组，这种重组往往会误导二级市场投资者，特别会损伤中小投资者的利益，这方面无论是交易所的治理监管，还是证监会、司法部门的行政司法方面的惩治都是很严格的。

　　退市制度是资本市场非常重要的基础性常态机制.上交所这些年总共退市了52家，有的是主动退市，有的是强制退市，最近三年还有几单首例，首单重大违法被强制退市的，还有首单主动退市的，像ST二重，还有首单央企退市的，退市制度是要持续坚持的，任何一家公司只要触及了退市的条件和标准，坚定不移让它退市。上市公司质量，有待多方形成良好的综合性监管机制。

　　证券业协会会长、银河证券董事长陈共炎：

　　如果没有多层次资本市场体系，很难将直接融资放在重要位置。我们现在的投行功能非常单一，就是股融和债融，投行的功能有很大，比如说供给侧改革，僵尸企业出清，包括扶贫等等，这都是投行应该做的事情。所以很多投行业务是在交易所之外，只有场内、场外的投行功能发展起来了，我们的直接融资才能放在更重要位置。

　　深交所副总经理金立扬：

　　下一步将在中国证监会的领导下，进一步深化多层次资本市场改革，特别是创业板改革，进一步提升对创新创业企业的支持能力。

　　中信建投董事长王常青：

　　IPO常态化之后，每一批次基本上十家左右，发行规模融资规模大概40到50亿。金融工作会议之后，上周末也是9家44亿这样一个节奏和规模。我们认为这个规模是适当的，也希望能够在今后的时期保持稳定。

　　国泰君安杨德红：

　　建设健康稳定的资本市场，基础工作是提高上市公司的质量，近年来证监会在这方面做了大量卓有成效的工作，首先是严把上市公司的入口关，上市公司的质量得到了明显提高。其次，严格上市公司的监管。除了逐步完善市场化退出机制的同时，也要加强法制建设，加强执法力度，更好地保护广大中小投资者的利益。

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