央企信托-扬州主城区政信 国信扬州发电公司董事长

一、什么是ESG投资？

ESG投资，是指在投资研究实践中融入ESG理念，在基于传统财务分析的基础上，通过E（Environmental）、S（Social）、G（Governance）三个维度的非财务指标，考察企业中长期发展潜力，希望找到既创造股东价值又创造社会价值、具有可持续成长能力的投资标的。

ESG投资理念已经成为一种有社会意识的投资者用来筛选潜在投资目标的一套公司行为标准。投资者越来越多地将这些非财务因素作为其投资分析过程的一部分，以确定重大风险和增长机会。ESG指标通常不是强制性财务报告的一部分，尽管企业越来越多地在其年度报告或独立的可持续性报告中予以披露。许多机构，如可持续发展会计准则委员会（SASB）、全球报告倡议组织（GRI）和气候变化相关财务信息披露指南工作小组（TCFD）正在努力制定标准并定义重要性，以促进将ESG因素纳入投资进程中。

二、ESG投资将有什么收获？

关注ESG投资的企业将获得很大受益，ESG投资已经成为一种新的风向标。

1.ESG投资用于根据公司政策筛选投资，并鼓励公司负责任地行事。

2.ESG投资还可以帮助投资组合避免控股公司从事风险或不道德的做法。

3.许多共同基金、股票经纪公司和机器人顾问现在提供采用ESG原则的投资产品。

4.投资ESG基金快速增长，除了满足基本的投资理财需求外，间接地投给那些对环境、对社会、对国家治理有帮助的企业，为国家绿色发展做贡献。

5.ESG可以说是一个综合评估公司风险管控能力的优质指标，可以从非财务因素视角有效筛选优质公司，减少成本，避免“踩雷”。

6.ESG投资策略可能会带来投资回报，以ESG为重点的指数（MSCI新兴市场ESG净回报指数）自2009年以来的总回报持续跑赢传统标准指数（MSCI新兴市场净回报指数）。

三、ESG投资国内监管政策知多少？

国家监管政策及法律法规指引是ESG理念深入投资领域的重要推动力。目前我国ESG投资和ESG基金相关监管政策主要集中于环境领域以及ESG信息披露要求两个方面。

2018年，中国证券投资基金业协会发布了《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引(试行)》，开启了我国ESG投资实践新进程。其中，《绿色投资指引(试行)》界定了绿色投资的内涵，鼓励基金管理人关注环境可持续性，强化基金管理人对环境风险的认知，明确绿色投资的内涵，推动基金行业发展绿色投资，改善投资活动的环境绩效，促进绿色、可持续的经济增长。特别指出，基金管理人应每年开展一次绿色投资情况自评估，报告内容包括但不限于公司绿色投资理念、绿色投资体系建设、绿色投资目标达成等。并且管理人应当于每年3月底前将上一年度自评估报告以书面形式报送协会。

2022年，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系。中央企业集团公司要统筹推动上市公司完整、准确、全面贯彻新发展理念，进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升ESG绩效，在资本市场中发挥带头示范作用；立足国有企业实际，积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级和ESG投资指引，为中国ESG发展贡献力量。推动央企控股上市公司ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高；推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

2023年，深交所发布新修订的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露(2023 年修订)》，突出行业特性，强化ESG信息披露要求。

四、ESG投资合规需要注意什么？

1. ESG投资前的尽职调查

企业在筛选ESG投资项目时，应严格遵循ESG投资理念，分别从环境指标因素、社会指标因素、公司治理指标因素做好全方位的尽职调查工作。例如，是否存在生产工厂环境污染、人权侵犯、员工制度/薪酬体系不完善、行政处罚记录较多、甚至面临着重大的政治、行政监管或诉讼风险等等。但是尽职调查工作不能仅仅留于表面，只通过一些资料审核就确定ESG投资项目的安全与否，而是要实地现场调查，深入企业内部发现问题，再综合投资分析，作出投资决策。

2.ESG投资项目的风险把控

如果目标ESG投资项目符合ESG投资标准，企业的法务部门、合规部门、及审计部门等还要做好项目的合规管理和交易支持。审核第三方律所的尽职调查报告，做好可行性研究、风险评估等前期工作，提炼合规风险点。草拟投资协议等相关合同条款，并做好合法合规审核。做好ESG投资项目管理、退出全过程的研究论证。最后由董事会审核投资决策资料并做出稳健的投资决定。

3.ESG投后管理的平稳运行

企业应时刻关注ESG投资项目的未来发展趋势，做好ESG投资项目的跟踪管理和即时信息分析统计，关注项目是否按期推进，推进过程的风险把控与合规应对。如出现影响ESG投资项目的实现的重大不利变化时，应当立即组织专家论证会研究启动中止、终止或退出机制。总之，企业应加强ESG投资项目投后管理的运行监测和常态化管控，有力有序有效推进项目平稳运行。

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