国企信托-西安航空港集合信托计划 西安航空产业投资有限公司

文=CHENGJI.城记 西唐

最近，大唐不夜城的“盛唐密盒”再次走红。无论是不倒翁小姐姐，还是喊泉等，大唐不夜城各种“造星能力”令人叹为观止。

实际上，它又创下一个唯一：以大唐不夜城为底层资产的“大唐盛世1-5期资产支持专项计划”获上交所批复， 成为全国首单储架式消费基础设施类REITs，陕西省首单国企类REITs产品。

突破：大唐不夜城的另一面

这次，大唐不夜城走在新领域的“全国第一线”。

2023年3月24日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化发行相关工作的通知》，明确指出：

“研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。”

这是REITs申报首次涵盖商业地产领域，同时强调不能用于商品住宅开发领域。“一开一禁”，明确其方向和边界。

上海证券交易所◎NEWS

随后，大唐不夜城就成为“全国首单储架式消费基础设施类REITs”。

什么是“REITs”（Real Estate Investment Trust）？翻译为“不动产投资信托基金”，是向公众发行收益凭证募集资金，并向投资者分配投资收益。

“REITs”推出对宏观经济发展意义重大，首先可以帮助企业快速回笼资金，盘活存量资产；其次也降低了投资者的门槛，特点包括流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等。

要知道，我们工作和生活都与不动产密切相关，写字楼、购物中心、商业街区、高速公路和产业园区等，皆属不动产范畴。

全国首单储架式消费基础设施类REITs◎大唐不夜城官微

尽管“REITs”诞生已有六十余年，对很多人而言却是一个新生事物。

2021年6月，中国首批基础设施公募REITs试点正式挂牌。此前的2020年4月30日，中国证监会和国家发改委联合发布，境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

为何首推基础设施REITs？这是因为我国基础设施存量巨大，即使按1%证券化比例计算，其规模达万亿级别。

所以，大唐不夜城REITs成功发行意义重大：对全国来说，它成为一个标志型符号，助推中国商业地产提升；对西安来说，将提升资产证券化、资本市场化和运营专业化，利于城市发展。

趋势：新的变化正在发生

关于REITs最新发展，2023年4月8日《中国证券报·中证网》报道：

“自2021年首批REITs上市以来，我国公募REITs市场展现出独有的高质量发展活力，已上市项目达27个。 公募REITs资产类型越来越丰富，逐步成为稳投资的有效政策工具和重要手段。”

近几年，陕西经济步入新“快车道”。对REITs金融工具，2023年2月19日《陕西省高质量项目推进年行动方案》高度重视：

“用好投融资改革政策，建立政府和专业机构深度协作机制，合理扩大非金融企业公司信用类债券融资规模，力争发行基础设施REITs项目3～5个，新增储备REITs项目八个以上，盘活存量资产200亿以上。”

大唐不夜城实景◎来源/大唐不夜城官微

随后，陕西陆续迎来新动态：

2023年3月，占地约六百万平米（约9000亩）、装机容量300兆瓦的榆林榆阳区光伏电站，以这个超大的光伏电站为底层项目的中航京能光伏REIT向公众发售，募集规模为29.35亿。

从REITs角度：对陕西而言是基础设施领域的首支，对西北而言是第一支，对全国而言是首单新能源类型。

《中国证券报·中证网》报道：“……首批新能源REITs备受追捧。认购期间，公众投资者配售比例均低至2%以下，网下超额认购倍数均超80倍。”

大唐不夜城“盛唐密盒”◎来源/大唐不夜城官微

那么，大唐不夜城这次有何特点？

值得关注的，是这次“全国首单储架式”：主要是发行方式的不同，是指发行人“一次注册、多次发行”的机制。发行前，仅需报备即可无需再行审批，这样就提供了确定性和发行效率。

至此， REITs的平台和示范效应，将进一步提升西安商业地位：

因为新资金和新活力的注入，大唐不夜城必将进一步提升自身的产品力和经营力，其能量级将仍将扩大。同时，随着宜家荟聚、太古里和万象城的持续入市，西安商业地产发展也迎来新高峰。

文= CHENGJI.城记西唐

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