2023年山东正方控股债权资产 山东正方土地房地产评估有限公司

本期嘉宾 | 瑞银全球投资银行部中国区主管 朱正芹

编辑 | 郑青春

主编 | 王德民

“这几年，我们看到越来越多非常成功的女银行家，不止在瑞银，全行业女性高层也越来越多了。高层级别的女性比例在不断地增加。”在2023年国际妇女节到来之际，搜狐智库《投资中国》对话了瑞银全球投资银行部中国区主管朱正芹。

朱正芹毕业后作为管培生就加入了瑞银投行部，期间完成了从毕业生到已婚人士，以及到妈妈的升级，2020年1月起，朱正芹开始担任全球投资银行部的中国区主管，负责中国市场相关的投行业务。

投行业以工作强度大为特征，作为一名女性如何平衡事业和生活？朱正芹分享了自己的工作经验，她认为，事业和生活没有绝对的平衡。要想清楚自己想做什么，提高效率，做好优先级，把最重要的事情做好，其次需要做一些减法，有所取舍,把时间用在最重要的事情上。

朱正芹表示，投行工作性质决定从业者必须有非常过硬的技术实力，能够把项目执行到位，同时还需要良好的各中介方协调，是一个需要进行大量协调、问题解决型的工作，这跟女性的很多特性非常吻合。瑞银中国投行业务的中高层，女性占比已经接近一半。

对于今年的中国资本市场，朱正芹表示，“我们对2023年的中国资本市场非常看好。因为2022年无论从国内经济的基本面，还是整个国际环境，都对股票市场有非常大的承压。随着去年11月份地产‘16条’及后续疫情的放开，中国公司在海外市场估值的修复还是挺明显的。”

朱正芹认为，2023年随着资本市场更加开放，更加市场化，资本市场将在经济发展过程中发挥更大作用。

对于一级市场，朱正芹看好硬科技、新能源、医疗、和地产公司，总结为两类企业：第一是有稳定增长前景的，比如消费。第二，有全球竞争优势的，不管产业链怎么转移或者是所谓的地缘冲突，有全球竞争优势的依然可以经营地很好。“像新能源、新能源电池、电池产业链上下游，包括高端制造、光伏太阳能领域，我们都比较看好。” 朱正芹说。

以下为对话精编：

搜狐智库：从女性的角度，能否分享一下您在瑞银的工作和职业生涯。

朱正芹：我从2004年清华大学毕业以后，作为管培生就加入了瑞银投行部，2020年1月1号开始担任全球投资银行部中国区主管，主要负责中国市场相关的投行业务，包括境内外的股权、债权，并购等等。

期间完成了从毕业生到已婚人士，以及到妈妈的升级，算是做到了一定程度的工作和生活兼顾。整个职业发展过程中，无论是对于办公的地点有诉求的时候，还是对于所在组别，也就是选择做行业专家还是做地区业务的拓宽，公司都给了很大的弹性。

搜狐智库：投行业也是一个“重男轻女”的行业，以工作强度大为特征。这个现象在这几年有改变吗？

朱正芹：投行的工作强度确实非常大，强度不止体现在工作时长，还体现在对工作质量的要求以及完成任务的时效性要求，体力压力和精神压力都比较大。但关于“重男轻女”的情况，实践中我并没有感觉到。早些年，可能由于女性往往选择投入更多家庭时间，逐渐离开投行岗位，所以在高级别层级中女性占比确实偏低。

但过去这几年女性高管比例明显上升，不止是在瑞银投行如此，全行业都呈现这种情况。在瑞银，我们也注重团队的多样性，一直致力于不断提高女性比例，瑞银中国投行业务中高层中，女性占比已经接近一半。

搜狐智库：瑞银为女性发展提供的最有利的机会是什么？

朱正芹：我认为核心是企业文化，整个瑞银对于女性及其他少数群体非常重视，一直推崇包容性的文化。在瑞银有很多工作很久的员工，当工作和生活有一定的冲突或者在不同的人生阶段，希望工作性质能够发生变化的时候，内部都很重视，提供各种可能的内部转岗、轮岗的机会，团队成员也都愿意帮助有需要的女性同事。我们平等和多元的企业文化能够支持努力的员工实现自己的的职业发展目标。

早些年间，在亚洲其实投行妈妈不多，现在这个比例越来越高，在瑞银更是如此。这也能够看出公司无论是在弹性工作，产假制度，包括办公设施的提供等等方面，都会比较多考虑女性员工的一些特殊需求。

在日常工作中，所有团队领导也都会特别重视女性同事以及少数群体的特殊诉求，不止是说，是真的去做，这一点还是非常好的。

搜狐智库：您认为作为一名事业女性，如何平衡事业和生活？

朱正芹：平衡事业和生活一直都很难。首先什么叫成功，随着时间的变化和观念的变化，成功有各种各样的定义。我自己能够坚持下来，主要是在不同的阶段有不同的选择。

我一开始入行在国家组，因为各个行业的客户都会做，所以出差会比较频繁。到了中期结婚生子阶段，我转去了金融机构行业组，主要服务银行和保险客户。这些客户相对比较集中在北京、上海等城市，同时每一个客户的单个项目都非常复杂，所以一般也只能扎根一到两个同城市大型项目，这就意味着工作/出差的地点相对更固定一点，更有利于协调工作和家庭的时间分配。等孩子到了入学年龄，我又回到地区组，开始覆盖所有行业，又回到了全国各地出差见客户的状态，但基本也能兼顾。

女性确实需要在不同的时间，按照自己工作生活的重点的不同，做相应的调整。同时也需要跟家庭成员之间互相支持。我觉得工作和生活都一样，也是一个组合，需要家人一起在不同时期，结合各自的工作强度特点互相配合。我很幸运，一路上得到了家人的理解和大力支持。

很少有人真的能够做到完美的工作生活兼顾，每个人都是24小时，都是要吃饭睡觉的。我们需要做的就是提高效率，做好最重要的事情，不重要的一定减掉。

搜狐智库：如何看待中国资本市场的发展？

朱正芹：我们对2023年的中国资本市场非常看好。因为2022年无论从国内经济的基本面，还是整个国际环境，都对股票市场有非常大的承压，从去年11月份地产“16条”以及后续疫情的放开，中国公司在海外市场估值的修复还是挺明显的。

最近的中国公司估值水平相对来说比较平稳，前期关于疫情放开的预期已经基本反映在股价上了，大家现在从消费的强烈反弹开始转移到关注生产端恢复情况，所以上周制造业指数不错，就带来了股市的上涨。

我们整体对2023年非常有信心，当然这中间估值水平还是会有波动。目前市场普遍预期在四五月份企业一季度的财务数据公布后，市场会明确地感知到企业业绩的同比和环比改善，伴随两会后相应的宏观利好政策推出，企业能够呈现出比较稳定的盈利能力修复，这会带来市场更稳更持久得修复。

现在的外部环境比较复杂，没有“黑天鹅”事件发生的话，我们对2023年的中国资本市场非常乐观。

好的板块的龙头企业后疫情时代的发展值得期待。随着资本市场更加开放，更加市场化，发挥资本市场在整个经济发展过程中的作用，非常值得期待。但是中间不会是一路高歌，一定会有一些震荡、调整，这都非常常见，但总体方向非常看好。

搜狐智库：从一级市场来看，你比较看好哪些赛道？

朱正芹：首先大家对硬科技赛道比较看好，还有中国具有产业链优势的赛道，像新能源、新能源电池、电池产业链上下游，包括高端制造、光伏太阳能领域等，我们都比较看好。

像硬核科技方面，尽管中美有所谓的科技领域的竞争，投资者对于中国高技术含量、高端制造、国产替代的概念还很喜欢。医疗领域里的医疗服务、医疗器械，尤其是有自主研发，有技术含量、能实现国产替代的医疗器械公司，投资者也非常期待。

对于房地产行业相关的资本市场，今年政策一定是继续向好的，地产公司在资本市场也会再去做融资，我们也比较关注龙头的地产公司。

所以总结来说，看好的板块还是比较清楚的，第一就是有增长前景的，比如消费。第二，有全球的竞争优势的，不管产业链怎么转移或者是所谓的地缘冲突，有全球优势的企业的长期表现依然值得期待。

搜狐智库：今年会把并购作为重点吗？

朱正芹：并购在去年和今年都是我们的重点产品，一旦经济发展到一定体量的时候，并购是非常重要的一环。无论是产业优化、提高核心竞争力，还是核心竞争力的输出，去做一些外延式的收购和延伸，都是非常自然的规律。并购是我们的重点方向，尤其在跨境并购方面，无论是海外资产处置还是海外收购，外资带进来或者是外资境内的企业寻求更多的伙伴，我们都会重点去关注。

搜狐智库：今年会有更多新的巨无霸公司出来吗？

朱正芹：通过并购或者合并方式产生巨无霸公司，不是不可能，但可能性不大。除非整合明显有利于提升整体行业的国际竞争力，或能够大幅提升生产效率。很多企业还在陆续恢复自身盈利能力的过程中，大举的并购不见得会很快发生。并且有些行业高度整合也有违公平公正竞争环境的打造。

随着国际环境的变化，以及境内经济的发展态势，很多企业都在思考新常态下的战略该怎么调整，是该瘦身聚焦主业还是该去扩张。

搜狐智库：现在跨境并购的有利机会吗？

朱正芹：中国公司的跨境并购过去10年里还是经历了明显的变化的。早些年有不少现金流充裕的公司进行多元化海外布局，跨境收购中有相当比例是财务性收购，与自身主业相关度低。最近几年的跨境收购越来越聚焦为战略性主业相关的跨境收购。随着最近两年各个国家对于自身产业链保护的加强，跨境的收购变得相对困难。

现在更多的国际化拓展形式，不再是去购买一个境外公司和业务，很多时候是中国公司在海外建厂做当地布局，或者成立合资公司，去做区域化的产业链和生产布局，打消地缘政治带来的风险。

除此之外，很多的中国企业和专业投资机构仍然希望能够收购欧洲、日本、韩国等地方拟出售的具有先进技术的公司将这些技术应用到中国市场，提升生产率。

我觉得仍然会有跨境并购的机会，但不会是非常激进的方式，不会回到2016年、2017年比较狂热的时候的水平。

搜狐智库：您如何看待中国企业扎堆发行境外全球存托凭证(GDR)？

朱正芹：GDR产品有它自己的优势，第一，可以让企业去海外融资，审核效率也高，也没有产生新的股份类别，成功的发行还能够帮助发行人实现国际战略布局，比如企业本来打算去欧洲发展，通过发行GDR，欧洲投资人开始了解这家企业，这些优势都很明显；其次，两边监管也支持GDR产品。GDR是一个互联互通的产品，在估值上也比较有优势。GRD是很多A股上市企业很重要的一个融资工具。

当然，GDR发行的质量和效果已经引起市场和监管的关注。已经发行的中国GDR中，发行质量还是存在一定的差异。我们相信，双方监管会持续优化GDR发行规则，确保GDR产品的良性发展。

来源：政信理财网，更多详情请咨询理财顾问：136-2194-8357（微信同）

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