烁金一号私募证券投资基金 烁金中金博客

　　昨儿发生了一件大事：基金经理大考！杨姐综合各方面消息，给大家好好拎拎清爽~~

　　首先，昨天创业者们好多都吓傻了一上午——他们以为资本寒冬到了，突然出现断崖式跳水！

　　后来才了解到，原来是基金经理们考试去了……哼哼哼，让你们整天考我们创业者，问数字，问增长，问BAT进入后我们怎么半，现在让你们也去尝尝被问得哑口无言的赶脚……万一过不了你们怎么办？咦，不对，那最终还是我们怎么办的问题！算了，还是求佛祖包邮让你们都过了吧……（后来才知道拜错神了——应该求证监会。。。。）

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　　知识普及贴：

　　1、大家知道昨天有多少人参与基金经理考试吗？

　　54.7万人！

　　2、知道通过率吗？

　　第一门：11%

　　第二门：6%

　　3、一个问题来了——如果VC大佬们考试都挂了明天创业者该找谁要钱？

　　但这些都不是事，接下来的问题才是关键！

　　大家知道考试费用总体是4000万么……一次！

　　具体算法模型是这样的：

　　整场考试分上午下午两科，报名费65元/一科，中国基金业协会4月18日在官方微信透露，已有57.4万课次从业人员打印4月23日基金业从业考试的准考证，全国计算下来，最少30万人参加考试，尼玛考试费一下子就能收上近4000万元，你说，某部门能不着急吗?

　　请问这是放长线钓大鱼的意思么？（小编是体育专业学“三体”的，不懂你们基金行业的玩法。请问补考还要收费么？有补考么？有……补……考……么？么？么？么?）请问“某部门”是教育部么？是交通部么？是国防部么？

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　　这里是考场，多漂酿的楼啊！

　　这里也是烤场……

　　看这里，他们还临阵抱佛脚呢……来得及吗？

　　不过也是，考前大家严阵以待，该复习复习，该押题押题……准备好一切用品……还有负责“熏烤”的人呢，所以绝不能作弊，丢分可以，不能丢人！

　　杨姐很好奇这张证的估值是多少？

　　万一碰到不会的题还可以猜嘛，记得我们上学的时候，老师说不会的就选C，蒙正确的概率会大，但现在都是计算机题库了，考生也要与时俱进，听说对付高科技概率学的唯一破解之法就是“以毒攻毒”——所以应用更古老的概率工具：骰子……

　　当然，也有看风水的：

　　来自行业内的秘密消息是，听说男基金经理都好好复习了，毕竟关系到饭碗，而女基金经理还多一道工序，再画个美美的妆——毕竟也关系到饭碗，呃不是，饭票，这可是亿万富翁云集的地方，在这里十分钟可能比商学院的两个学期命中率高多了……（当然，如果都专心答题，那这个计划就泡汤了……）

　　所以，现场可能应该都是这样的：

　　或者必须是这样的：

　　可是到了考场才知道，这才是本年度4月份最大的谎言，心中一万匹……马奔过，哪有美女啊，99.9%都是大老爷们儿……这个概率也太高了吧，基金经理的世界原来是不毛之地啊，唉还是专心考试吧！

　　到了教室里，哇塞，我们纳税人的钱是都花在这上面了么……怎么破成这样啊~~~怪不得教育行业投资热呢，这基础建设还没完呢……

　　这哥们还是很蛋定的……哎，兄弟，喝这么多水不怕考试中上厕所么？

　　不过，这些担心都是多余的——这些基金大咖们出了考场就崩溃了，不，是在考试的时候就都快崩溃了！为什么？

　　原因只有一个：

　　题目并不难——就是不会！

　　哇咔咔……因为根本就不是VCPE的题！

　　这位是诚实的：

　　有客观描述派：

　　有善于总结的说：

　　也有特别含蓄、特别客气、特别腼腆表达的：

　　“据说这次的科目二是有史以来最难的一次，大量计算题和数据分析题，貌似要清理行业过剩从业人员，客观说，4·23是行业开始规范化专业化的一个转折点。”

　　“这次基金业考试非常难，周一股市预计又将开启新一轮暴跌，私募大佬很生气，后果很严重。”

　　“第二门好难，估计很多大佬都考不过。”

　　“看到证券投资基金基础一科目计算题的瞬间，有点懵，何苦为难文科生。”

　　“第一科是天堂，第二科就地狱了。”

　　“科目一考道德，科目二考运气。”

　　“觉得复习得挺好的，高高兴兴地考完法规，做基础了越做越想死，想问下这些题，大佬你们都会做吗？”

　　“基金从业考试不难，关键不会、开始考试了，某会呼吁不考啦！”

　　多数的吐槽集中在有点难，还有计算题多，当然了，每个人的情况不一样，小编听说科目二很难也特意去考场体验了一把。

　　小编该庆幸，没有被分配到遥远的郊区，考场去了一个三里屯旁边的一个比较破旧的学院，准考证、身份证和一支笔就是考试的标配。进场，手机随身物品上交保管、还要拍照录入系统，坐定后答题开始了。

　　看到计算题的瞬间懵了，听说有被难哭的，还听说朋友将近一半都是计算题的。小编数了数100道题中碰到16道，大体是给出一串数字，让计算某股票的预期收益率，某基金的收益率，某10年期国债的当期收益率，某公司的净资产收益率……所有的题目都是稍微复杂的计算。

　　另外越答越感觉不妙啊：做了几套模拟题，背了100道易错题还有各种死记硬背的考点，为什么就没有碰到一个似曾相识的考题呢？

　　目测这句话要火~~

　　#给人看病也要兽医执照？# ----出自富德创投管理合伙人施志坚先生：“从事风险投资二十载，近十年未在二级市场操作，也不关心大盘涨跌，窃以专注自喜。然并卵，为了基金从业混口饭吃，还要学习夏普比率，贝塔计算，时间加权计算，货基赎回周末收益计算，蒙特卡洛模型，BRISON模型，各种T+n ,。不去找回A股账号，买两手股票，都枉费这两天的学习~ ”为啥#给人看病也要兽医执照？#

　　有人则直言不讳地夸赞：证监会大人们俺们咋跟不上你们错乱思维的节奏呢？

　　我们看到，旋即有大咖开始计算C轮死的概率——因为按照这个出题尿性，再融一轮去补考估计也没戏，可能想想谁来接盘比较现实：

　　看，真有人想带骰子来着吧……我大中华的神器没得说，考试杠杠的~~~~啊，居然有人想到抓阄，人才啊……怎么都集中在了基金行业呢？

　　但也有绝望型的：

　　居然还有迟到的……当心扣你股份。

　　各种胃不舒服想吐的：

　　疑似公关公司策划出身的：

　　估计这位亲多半是摩羯座的：

　　接下来就是围观的“朝阳群众”：

　　好吧，你们基金经理的世界好复杂，我们自媒体行业表示看不懂……但这些好像都不是他们最崩溃的，最崩溃的是，在考试中途，就有个……什么投提议不要考试，亲你们不能在大家迈腿跳楼前说粮食已经到了么……这条重磅消息绝对是震碎考场节操的“最后一根鸡毛”：

　　哦，是“中创投”，喊话证监会：我们是私募股权基金，不是私募证券基金，请停止考试！

　　小编替基金经理们赞赏一句：“MD，不早说？”

　　据说就在大家都掷骰子、抓阄猜答案的时候，某某委属下中投创（中国投资协会股权和创业投资专业委员会）向某会呼吁，停止考试，明确挂牌整场，取消暂停注册?

　　退婚也不要这样退啊?哭死啊。求明确婆婆好不好?求监管，求收留。

　　这才是重点：（以下内容来自网络——其实今天整篇内容都是来自网络，但这重要么？）

　　去年年底，证监会叫停了私募股权投资机构挂牌新三板；几天前，包含基金、基金管理、股权投资等字样的投资类企业又在全国范围内被暂停注册。

　　对此，4月20号，中国投资协会股权和创业投资专业委员会（简称“中投创”），就基金考试、叫停私募股权投资机构挂牌新三板、暂停投资类企业注册这3个方面分别发出诉求，并且呼吁各级协会进行自律管理。具体而言，中投创共发出4个方面的诉求：

　　1. 停止资格认证考试；（此时，还坐在考场的大佬们，即便此条呼吁实现，你们也无法享受啦～）

　　2. 明确新三板挂牌政策；

　　3.尽快取消暂停登记注册的规定；

　　4.充分发挥各级协会自律管理作用。

　　以下为中投创向各地协会共同反映私募股权投资（创业投资）基金监管政策的邀请。

　　关于邀请各地协会共同反映私募股权投资(创业投资）基金监管政策的函（中投创函[2016]005号）

　　各地股权投资、创业投资协会：

　　去年以来，中国证监会及基金业协会为加强私募投资基金及其管理公司的监管，出台了一系列管理措施，从总体上看，这些政策没有将私募股权投资（创业投资）基金与私募证券投资基金的监管区别对待，特别是要求私募股权投资和创业投资管理人员必须参加从业资格认证考试、全国中小企业股权转让系统（新三板）暂停私募股权基金和创业投资股权管理公司挂牌、对股权投资和创业投资企业暂停工商登记注册等规定，严重影响了私募股权投资（创业投资）基金的持续发展和企业的正常运行。因此，我们呼吁各地协会联合起来，共同反馈行业呼声，推动主管部门正视行业发展规律和实际情况，单独出台针对私募股权投资（创业投资）基金的监管制度，同时更多地发挥相关行业协会和各地方协会的作用，更好地加强行业自律管理。

　　如各地协会同意联署建议书，请以书面形式提供修改意见(附件供参考），我会汇总大家的意见后，再正式向国务院相关部门反映，或通过新闻媒体公开反映。

　　联系人：王韵专职副会长杜贝贝会员中心副主任

　　中国投资协会股权和创业投资专业委员会

　　二〇一六年四月二十日

　　附件供修改：

　　关于私募股权投资（创业投资）基金监管政策的建议

　　中国证监会：

　　自中编办确定关于私募股权投资基金监管体制两年来，贵会及中国证券投资基金业协会在基金公司登记、行业信息统计、监管制度制定等方面做了一系列工作，取得初步成效。但是从总体上看，如何将私募股权投资（创业投资）基金与私募证券投资基金的监管区别对待，无论是理念认识，还是监管方式，都存在把两类投资方式、投资对象完全不同的基金混为一谈的问题，严重影响了行业的持续发展和企业的正常运行。

　　我们认为，私募股权投资专注于非上市企业的股权投资，实际上与2005年国家发改委、中国证监会等10部委共同颁发的《创业投资企业管理暂行办法》中对创业投资的定义和投资范围是基本相同的。多年来创业投资基金作为一种特别类别的基金，在支持中小企业、助推实体经济，加快高新产业发展，对促进社会就业、产业升级和结构调整方面做出了重要贡献。特别是在当前推动大众创业万众创新、实施创新性国家的发展战略中，发挥了其他投资方式和投资主体所不可替代的重要作用。从国内外的实践看，私募股权投资基金和私募证券投资基金不仅在投资方式、投资对象方面完全不同，而且在项目决策、风险控制和激励机制方面也存在很大差异。因此，不能将现行有关法律对私募证券投资基金的监管方式，简单套用到私募股权投资基金的监管上。我们再次呼吁有关部门借鉴国际经验，结合我国实际，对私募股权投资基金实行与私募证券投资基金区别对待，分开立法，适度监管的体制，给私募股权投资特别是创业投资企业发展创造良好的宽松的政策体制环境。现将目前企业反响很大，迫切需要解决的问题建议如下：

　　一、停止实施私募股权投资和创业投资管理人员从业资格认证考试。

　　贵会于2月5号公布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（中基协办[2016]4号），将私募股权投资基金管理人也纳入了证券投资基金管理人必须通过的基金从业资格考试范围。我们认为，正因为私募股权投资和创业投资对象是未上市的实体企业，要求基金管理人不仅具有投资管理的经验，更需要具有投后管理、增值服务的能力，这些能力不是通过简单学习能够获得的，也无法通过规范考试可以证明的。特别是考试内容完全照搬证券投资从业人员的考试内容，更是脱离实际的。“公告”还要求法定代表人也要取得从业资格，更是与股权和创投基金的实际运作机制不相符合。这类基金一般采用委托专业团队管理的方式，基金法定代表人一般由出资人代表担任，他们一般不具备也不要求具备专业管理能力。因此，对股权投资和创业投资管理人员实行从业资格考试完全没有必要，而且在党中央、国务院一再明令取消各种从业资格考试的大形势下，简单将有关法律对证券投资基金管理人员从业资格考试规定照搬照套到股权投资和创业投资管理人员上，更是不合时宜的，也将对更好的发挥创业投资的作用、推动大众创业万众创新带来不利的影响。

　　二、尽快完成对私募股权投资和创业投资管理机构在新三板挂牌和融资的调研工作，早日明确私募股权投资和创业投资管理机构挂牌政策。

　　去年底，全国中小企业股权转让系统（新三板）暂停了私募股权基金和创业投资股权基金的挂牌和已挂牌基金公司的融资活动，并开展了对挂牌和融资情况的调研工作。我们认为，这项工作是有必要的，但暂停的时间不宜过长，因为时间过长不仅会影响那些符合条件的优秀股权投资和创业投资公司挂牌进程，也会影响那些已挂牌的基金公司融资和投资运作，损失公司股东的利益，因此希望能够尽早完成调研工作，对股权投资和创业投资挂牌工作的相关政策予以进一步的明确。如有需要，我会也愿意协助配合在这方面的调研工作。

　　三、请协调相关部门尽快取消对股权投资和创业投资企业暂停登记注册的规定。

　　最近国家有关部门在处理一些打着金融投资类企业名义，实为非法集资、扰乱金融市场问题过程中，一些地方暂停了包括股权投资和创业投资在内的金融投资类企业的注册登记，给合法从事股权和创投投资的机构正常运营带来了极大影响。如一批创业投资基金公司已经选择的创新创业项目，因为无法在当地正式注册登记基金管理公司，使正常的投资业务都无法开展；一些企业按照合法的渠道和方式募集的社会资本和民间资金，由于不能注册相关的基金管理公司，也无法为国务院确定壮大创业投资规模发挥实际作用。

　　我们认为，一些所谓金融投资类企业出现的非法集资等违法问题，与企业登记注册没有必然的联系，更与其名称是否为股权投资和创业投资没有必然的联系。按照《公司法》、《合伙企业法》，只要符合条件的企业都应该有注册登记的权利，如果一些地方继续执行暂停股权投资和创业投资企业注册登记的规定，时间拖的过长，无论是对股权投资、创业投资行业的持续发展，还是对为创业企业创新项目提供更多的资本支持，都会产生非常不利的影响。为此希望贵会能协调有关部门尽快恢复股权投资和创业投资企业正常的注册登记。

　　四、充分发挥各级股权投资和创业投资行业协会的自律管理作用。

　　我们认为，解决股权和创业投资行业的问题，一方面需要加强政府的适度监管，另一方面应该充分发挥行业协会的作用，通过行业信用体系的建设和自律机制的完善加以解决，而不能简单釆用强制性的注册、审批、备案、从业资格考试、从严注册登记等行政手段来解决。近几年来，我国私募股权投资基金业快速发展，基金数量和从业人员已达到相当大的规模，完全靠一两家协会组织进行自律管理显然是远远不够的。为此我们建议，应该充分发挥相关行业协会和各地方协会的作用，更好地加强行业自律管理。我们也非常希望能够进一步配合协助贵会和基金业协会的各项工作，共同推动私募股权投资基金业的健康规范持续发展。

　　协会署名：

　　二〇一六年四月二十日

　　那么，为何创投委反应会如此大？（这也是网上说的……与我无关，不过有些观点棒棒哒！）

　　1、私募股权投资基金主要是投非上市公司，私募证券投资基金是投上市公司，而这次考试内容却主要适用于用后者的标准，被质疑是同一码的鞋子非得穿在不同大小的脚上。

　　2、私募股权投资基金此前是发改委监管，创投委也是发改委下属单位，后来监管分家私募股权投资基金才纳入证监会统一监管，相当于是新换了个婆婆，二者之间的磨合自然需要时间。

　　3、2015年12月25日，证监会宣布暂停私募基金管理机构在新三板挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。这等于限制了私募股权投资基金的融资渠道。

　　4、通过考试与否对私募股权投资基金关系重大，如果考不过，将无法正常开展业务。

　　5、考试只是导火线。如何妥善处理监管与发展的关系，是摆在各方面前的一个重要话题。（那你倒是拿出个可行的办法啊！！！）

　　私募股权投资基金和私募证券投资基金目前监管是这样滴，所以……

　　没有这个证，就不能做投资了吗？

　　好相是的！

　　不过，如果你挂了，但你并不孤单：浙江娃哈哈创业投资有限公司高管宗庆后、郭虹均无基金从业资格证。

　　据ACCA考友论坛透露，还有，赫赫有名、如雷贯耳的IDG、红杉资本、鼎晖投资、弘毅投资、纪源资本、复星投资、凯鹏华盈、戈壁投资等PE机构里的高管大腕们：熊晓鸽、沈南鹏、赵令欢，貌似他们至今大部分也都是无证上岗！

　　对于这个结论，杨姐是觉得还是具有逻辑性的，不过真的假的有待进一步胡猜，若想证实请去安定医院挂号……

　　彩蛋1：

　　时间：4月23日

　　地点：考场教室

　　人物：考官、私募、游资、散户、胡海泉

　　考官：请听题，基金实际投资绩效在很大程度上取决于（）

　　A、投资研究的水平

　　B、与上市公司管理层的良好关系

　　C、灵通的市场消息

　　D、基金交易员的操盘水平

　　私募：选B！我上周刚刚跟XX股份老总吃饭，基本面向好！

　　游资：选C！哪些营业部席位哪天什么时间段拉升股价最重要

　　散户：选D！高抛低吸，控制仓位、降低成本，交易员很重要！

　　胡海泉：额。。。选A！上次录《我是歌手》的时候，我背下来了！

　　考官：私募、游资、散户，你们get out！！！

　　胡海泉：我还是去出专辑吧

　　彩蛋2：

　　时间：傍晚

　　地点：考场门口

　　人物：私募大佬，司机

　　司机：老板，考得怎么样？还会失业吗？

　　私募大佬：....

　　司机：对了老板，我们这车停了门口一天，被交警罚了200块钱....

　　私募大佬：.....

　　司机：老板，待会直接去香格里拉？所有同事都在那里等庆祝呢

　　私募大佬：通知所有部门的同事，马上回公司开会，周一，砸！

　　彩蛋3：

　　以上都不算什么

　　最大的彩蛋在这里——

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