包含万疆一号·济宁市中城投债的词条

经济实力：湖南省支柱产业分散度较高，已形成工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，同时以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业持续快速发展，已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素。2018年以来，湖南省经济保持稳步增长，实现地区生产总值3.64万亿元，经济总量超越河北省居全国各省第8位，同比增长7.8%，经济增速较上年下降0.2个百分点，高于全国水平1.2个百分点；2019年前三季度，全省实现地区生产总值2.80万亿元，同比增长7.8%，增速较上年同期持平，高于全国水平1.6个百分点。2018年，湖南省第三产业继续保持快速发展，三次产业结构由上年的10.7:40.9:48.4调整为8.5:39.7:51.8，第三产业占比首次超过50%，产业结构进一步优化。主要受基础设施投资较大幅下降及缺少重大项目支撑等因素影响，2018年以来湖南省固定资产投资增速较明显放缓，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。2018年，湖南省固定资产投资和社会消费品零售总额同比均增长10.0%，增速较上年分别下降3.1个百分点和下降0.6个百分点；资本形成总额、最终消费支出、货物和服务净流出对经济增长的贡献率分别为45.0%、56.9%和-1.9%，分别较上年下降3.6个百分点、上升3.5个百分点和上升0.1个百分点。

从下辖各州市情况看，2018年以来，湖南省下辖各州市经济保持稳步发展，但大多数州市经济增速主要受固定资产投资大幅放缓等因素影响出现不同程度的下滑。湖南省下辖各州市经济实力分化程度仍较高，2018年各州市经济总量排序较上年保持一致，长株潭地区整体经济发展水平仍相对较高。其中长沙市经济实力保持全省绝对领先地位，2018年长沙市实现地区生产总值1.10万亿元，占全省经济总量的近三分之一；人均地区生产总值为13.69万元，分别是全国和全省人均地区生产总值的2.12倍和2.59倍。而株洲市和湘潭市经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能以及缺少重大项目投资支撑等综合影响下，2018年地区生产总值同比均增长7.8%，增速处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力。洞庭湖地区的岳阳市和常德市经济总量仍分列全省第二、三位，但两者间差距进一步缩小，2018年，岳阳市实现地区生产总值3411.01亿元，与常德市的差距由上年的19.93亿元进一步缩小至16.81亿元。娄底市2018年经济增速居全省首位，略高于长沙市，但地区生产总值绝对值较上年略有减少；除娄底市外，衡阳市地区生产总值绝对值亦有所下降。

财政实力：2018年以来，湖南省一般公共预算收入保持增长，但增速受非税收入较大幅下降影响进一步放缓，同时税收比率有所上升，但在各省中排名仍靠后，一般公共预算收入稳定性仍偏弱。2018年，湖南省实现一般公共预算收入2860.80亿元，同比增长3.7%，增速较上年下降1.2个百分点，其中，税收收入增长11.4%，非税收入下降9.8%；税收比率较上年上升4.72个百分点至68.50%，排名各省降序第28位。2019年前三季度，湖南省实现一般公共预算收入2140.57亿元，同比增长2.4%，其中，税收收入和非税收入同比分别增长3.46%和0.04%。此外，湖南省一般公共预算自给率继续下降，财政收支平衡对上级补助的依赖度持续加大。2018年，湖南省土地出让规模大幅增加，以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入同比大幅增长73.8%至2231.50亿元，受益于此，地方综合财力同比增长16.71%至8623.50亿元。

从下辖各州市情况来看，2018年以来，受非税收入下降影响，湖南省下辖州市一般公共预算收入除长沙市外增幅均不大，且株洲市、岳阳市、邵阳市、衡阳市和湘潭市等5个州市一般公共预算收入均出现不同程度的下滑，其中株洲市降幅最大，一般公共预算收入规模与排名第三的常德市间差距大幅缩小，而衡阳市则是全省唯一一个近两年一般公共预算收入持续下滑的州市。此外，受非税收入下滑及土地相关税收较大幅增加影响，湖南省除长沙市外的其余州市2018年税收比率均继续提升，但整体仍偏低，一般公共预算收入仍面临下滑压力。2018年湖南省各州市中除永州市政府性基金预算收入小幅下滑、衡阳市政府政府性基金预算收入小幅增长外，其余州市政府性基金预算收入均实现较大幅增长，其中岳阳市等7个州市收入增幅均超过100%。受此影响，全省除永州市外，其余州市政府性基金预算收入对地方综合财力的贡献程度均有所提升，以株洲市贡献程度最高和提升幅度最大。从政府性基金预算收入规模来看，2018年受益于收入增速最快，岳阳市政府性基金预算收入规模超过衡阳市居全省第二位，此外，株洲市、常德市和湘潭市政府性基金预算收入也均超过百亿元。

债务状况：2018年湖南省地方政府债务余额仍较大幅增加，年末政府债务余额较上年末增加952.52亿元至8708.22亿元，超过辽宁省居各省降序第7位，且与债务限额间的差额缩小至19.08亿元，是全国各省中债务余额与债务限额差值最小的省份，地方政府债务负担偏重。但湖南省政府或有债务继续较大幅减少，且考虑到较强的经济和财政实力，地方政府债务风险总体可控。

湖南省下辖各州市中，怀化市和郴州市全口径政府债务负担相对较重，2018年末政府债务余额与其2018年一般公共预算收入的比均超过500%，其中郴州市债务率亦在全省各州市中最高。而从城投债和城投企业带息债务来看，株洲市和湘潭市债务负担偏重，2019年9月末存续城投债余额和存续城投企业2018年末带息债务均仅次于长沙市，但由于财力较长沙市存在较大差距，两市一般公共预算收入对城投债余额及存续城投企业带息债务的覆盖程度在湖南省下辖州市中均排名末两位。2019年9月末株洲市和湘潭市存续城投债余额与其2018年一般公共预算收入的比分别为347.27%和306.56%；存续城投企业2018年末带息债务与其2018年一般公共预算收入的比分别为752.09%和828.02%。

一、湖南省经济与财政实力分析

（一）湖南省经济实力分析

湖南省支柱产业分散度较高，已形成工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，同时以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业持续快速发展，已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素。2018年以来，湖南省经济保持稳步增长，经济总量超越河北省居全国各省第8位，第三产业保持快速发展，2018年第三产业占比首次超过50%，产业结构进一步优化。主要受基础设施投资较大幅下降及缺少重大优质项目支撑等因素影响，2018年以来湖南省固定资产投资增速较明显放缓，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

湖南省位于我国东南腹地，是长江经济带覆盖省份，也是我国东部沿海地区和中西部地区过渡带、长江开放经济带和沿海开放经济带结合部（简称“一带一部”），区位优势较显著。2018年以来，湖南省经济保持稳步增长，全年实现地区生产总值3.64万亿元，经济总量在全国31个省、直辖市、自治区（简称“各省”）超越河北省居第8位；经济增速为7.8%，较上年下降0.2个百分点，高于全国水平1.2个百分点；人均地区生产总值为5.29万元，同比增长7.2%，在各省中排名仍为16位，是全国人均地区生产总值的0.82倍。2018年，湖南省产业结构进一步优化，三次产业结构由上年的10.7:40.9:48.4调整为8.5:39.7:51.8。第三产业增加值保持快速增长，占地区生产总值的比重继续上升，是拉动地区经济增长的最主要贡献力量，2018年，湖南省第一、二、三产业增加值同比分别增长3.5%、7.2%和9.2%，增速较上年分别上升0.1个百分点、上升0.5个百分点和下降1.1个百分点，对经济增长的贡献率分别为4.0%、40.9%和55.1%。

湖南省矿产资源丰富，有“有色金属之乡”的美誉，水系发达、水资源充沛，依托资源优势湖南省形成了工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，支柱产业分散度相对较高。2018年湖南省工业经济基本保持平稳，全年规模以上工业增加值同比增长7.4%，增速较上年提高0.1个百分点。其中，石油加工、电子信息和汽车制造等三大行业贡献突出，增加值同比分别增长101.1%、25.8%和12.4%，拉动规模以上工业增长3.3个百分点。此外，产业园区已成为湖南省产业发展，特别是推动工业转型发展、结构升级的重要平台，在聚集优势产业和增长动力、引导经济结构优化调整方面发挥重要作用。2018年，湖南省省级及以上产业园区工业增加值同比增长8.9%，增速较上年下降1.4个百分点，占全省规模以上工业增加值比重达69.7%，与上年持平，聚集发展效应明显。第三产业方面，近年来湖南省第三产业保持较快发展，以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素，其中广播影视、出版等产业在全国处于领先地位。2018年，湖南省规模以上服务业实现营业收入3615.55亿元，同比增长12.8%，增速高于全国水平1.4个百分点。

2018年湖南省固定资产投资和消费增速均继续放缓，其中固定资产投资增速主要受基础设施投资较大幅下降及缺少重大优质项目支撑等因素影响出现较大幅下滑，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。2018年湖南省资本形成总额、最终消费支出、货物和服务净流出对经济增长的贡献率分别为45.0%、56.9%和-1.9%，分别较上年下降3.6个百分点、上升3.5个百分点和上升0.1个百分点。固定资产投资方面，2018年全省固定资产投资同比增长10.0%，增速较上年下降3.1个百分点。从投资方向来看，基础设施投资下降10.1%，高新技术产业投资增长51.1%，工业技改投资增长38.1%。此外，湖南省房地产开发投资保持稳步增长，同时维持良好去化水平，2018年，湖南省房地产开发投资3946.0亿元，同比增长15.2%，其中住宅投资2764.5亿元，增长26.0%；商品房销售面积为9239.2万平方米，增长8.3%，其中住宅销售面积为7997.9万平方米，增长8.5%；商品房销售额为5354.0亿元，增长20.0%，其中住宅销售额为4377.4亿元，增长22.6%；截至2018年末，湖南省商品房待售面积为1720.5万平方米，同比下降14.6%。

消费方面，2018年以来湖南省消费品市场保持稳步发展，全省社会消费品零售总额为1.56万亿元，同比增长10.0%，增速较上年下降0.6个百分点。分商品看，汽车类商品、石油及制品类、粮油和食品类、服装、鞋帽、针纺织品类、家用电器和音像器材类以及中西药品类商品是湖南省商品零售额的重要构成，全年分别实现零售额1629.4亿元、935.5亿元、522.1亿元、322.8亿元、320.1亿元和192.6亿元，同比分别增长6.1%、15.1%、18.4%、7.0%、8.6%和10.5%。对外贸易方面，湖南省2018年进出口总额保持较大幅增长，但由于对外贸易依存度较低，进出口总额对湖南省经济发展影响较小，2018年全省进出口总额3079.5亿元，同比增长26.5%。

2019年前三季度，湖南省经济总体保持平稳发展，实现地区生产总值2.80万亿元，同比增长7.8%，增速较上年同期持平，高于全国水平1.6个百分点。其中，第一、二、三产业增加值同比分别增长3.0%、8.4%和7.9%，增速分别较上年同期下降0.1个百分点、上升1.7个百分点和下降1.6个百分点。工业经济方面，2019年前三季度，湖南省规模以上工业增加值增长8.2%，较上年同期加快1.3个百分点，其中，计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业、专用设备制造业、食品制造业增加值分别增长19.3%、15.8%、14.0%和17.0%。同期，湖南省内需增长稳中有升，固定资产投资和消费品零售总额同比分别增长10.1%和10.0%，较上年同期分别提高0.1个百分点和下降0.2个百分点。

（二）湖南省财政实力分析

2018年以来，湖南省一般公共预算收入保持增长，但增速受非税收入较大幅下降影响进一步放缓，同时税收比率有所上升，但在各省中排名仍靠后，一般公共预算收入稳定性仍偏弱。此外，湖南省一般公共预算自给率继续下降至较低水平，财政收支平衡对上级补助的依赖度持续加大。2018年，湖南省土地出让规模大幅增加，以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入大幅增长，受益于此，地方综合财力实现较大幅增长。

主要受以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入大幅增加影响，湖南省2018年综合财力[1]同比较大幅增长16.71%至8623.50亿元，综合财力仍处于全国各省中游。其中，政府性基金预算收入同比大幅增长73.80%至2231.50亿元，对综合财力的贡献率为25.88%，较上年提高8.50个百分点。

2018年以来湖南省一般公共预算收入保持增长，但受非税收入下降影响，一般公共预算收入增幅进一步降低，税收比率虽有所提升，但仍处于较低水平。此外，2018年湖南省税收收入增量主要来源于契税、土地增值税等土地相关税种，稳定性相对偏弱。2018年，湖南省实现一般公共预算收入2860.80亿元，同比增长3.7%，增速较上年下降1.2个百分点，其中，税收收入增长11.4%，非税收入下降9.8%。同期，税收收入中，契税和土地增值税分别为264.5亿元和169.2亿元，同比分别增长20.0%和30.7%，两税种合计占税收收入的比重为22.13%。2018年，湖南省一般公共预算收入仍排名各省第13位，税收比率[2]较2017年上升4.72个百分点至68.50%，排名虽摆脱各省末位至第28位，但一般公共预算收入质量仍偏低。2019年前三季度，湖南省实现一般公共预算收入2140.57亿元，同比增长2.4%，增速进一步回落，其中，税收收入完成1494.18亿元，同比增长3.46%；非税收入完成646.39亿元，同比增长0.04%；税收比率为69.80%，较2018年上升1.30个百分点。

2018年，湖南省一般公共预算自给率[3]继续下降，财政平衡对上级补助收入依赖度有所加大，近年随着“中部崛起”和“长江经济带”等国家发展战略的持续推进，中央财政对湖南省的支持力度逐年加大，对湖南省财力提供了较强支撑。2018年，湖南省一般公共预算自给率为38.25%，较上年下降1.90个百分点；获得一般公共预算补助收入3493.40亿元，同比增长6.2%，补助收入规模居全国第3位。2019年前三季度，受一般公共预算收入增速较低影响，湖南省一般公共预算自给率进一步降低至29.80%。

湖南省政府性基金预算收入主要来源于国有土地使用权出让收入，2018年受益于大规模出让土地，湖南省政府性基金预算收入大幅增长，全年全省实现政府性基金预算收入2231.50亿元，同比增长73.8%，其中国有土地使用权出让收入1893.10亿元，同比增长85.2%，占政府性基金预算收入的比重为84.84%。

湖南省单位地区生产总值形成财政收入的能力仍相对较弱，2018年湖南省一般公共预算收入占地区生产总值的比重为7.85%，较2017年下降0.12个百分点，低于全国平均水平3.26个百分点，排名各省下游。2019年前三季度，湖南省一般公共预算收入占地区生产总值的比重为7.65%。

二、下辖各州市经济与财政实力分析

湖南省下辖长沙、株洲、湘潭、衡阳、邵阳、岳阳、常德、张家界、益阳、郴州、永州、怀化、娄底等13个地级市和湘西土家族苗族自治州（简称“湘西州”）。按区域划分，湖南大致可分为“一群四区”，即以长株潭三市为中心的环长株潭城市群和以地理位置划分的长株潭地区（长沙市、株洲市和湘潭市）、湘南地区（包括衡阳市、郴州市和永州市）、洞庭湖地区（岳阳市、常德市和益阳市）以及大湘西地区（包括湘西州、怀化市、张家界市、邵阳市和娄底市）。从区域经济发展水平来看，湖南省各地区经济发展水平存在较为明显的落差，2018年长株潭地区实现地区生产总值1.58万亿元，同比增长8.3%，占全省地区生产总值的43.37%，洞庭湖地区和湘南地区次之，分别为8563.6亿元和7243.6亿元，而发展相对落后的大湘西地区五个州市生产总值合计6020.3亿元，仅为长株潭地区的38.11%，为全省的16.53%。整体来看，湖南省各州市经济发展水平以长湘潭三市为中心自东向西次第下降，且近年来长株潭地区与其他地区差距有拉大趋势。

根据《湖南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，湖南省将把握“一带一部”定位，促进经济总量、发展质量、人均均量的“三量齐升”，协同推动全省“五化同步”（即新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化和绿色化）。同时，将以“一核三极”为着力点推动区域协调发展，“一核”即长株潭核心增长极，加快发展高新技术、先进制造、现代服务业等优势产业，强化科技研发、金融服务、信息服务、文化创意等高端服务功能，引导高端产业集聚，建设全国先进制造业中心和现代服务业区域中心；培育岳阳、郴州、怀化“三极”，其中岳阳将着力建成全省能源基地、石化基地和长江中游区域性航运物流中心，郴州全面对接珠三角、东盟推进湘粤（港澳）合作试验区建设，建成承接产业转移的新增长点，怀化全面对接成渝城市群，依托区域性交通枢纽和湘西生态优势，建成五省边区生态中心城市。

（一）下辖各州市经济实力分析

2018年以来，湖南省下辖各州市经济保持稳步发展，但大多数州市经济增速受固定资产投资大幅放缓等因素影响出现不同程度的下滑。湖南省下辖各州市经济实力分化程度仍较高，2018年经济总量排序较上年保持一致，长株潭地区整体经济发展水平仍相对较高，其中长沙市经济实力保持全省绝对领先地位，而株洲和湘潭经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能以及缺少重大项目投资支撑等综合影响下，2018年经济增速处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力。洞庭湖地区的岳阳市和常德市经济总量仍分列全省第二、三位，但两者间差距进一步缩小，其中岳阳市经济发展对石化产业依赖度高，近两年岳阳市经济增速受石化产业景气度影响存在较大波动。娄底市2018年经济增速居全省首位，略高于长沙市，但地区生产总值绝对值较上年略有减少；除娄底市外，衡阳市地区生产总值绝对值亦有所下降。

2018年以来，湖南省下辖各州市经济保持稳步发展，但大多数州市经济增速出现不同程度的下滑，地区经济面临较大的增长压力。湖南省区域经济分化程度仍较高，2018年各州市经济总量排名较2017年无变化，长株潭地区整体经济发展水平较高，其中省会长沙市经济总量和发展质量仍持续处于全省绝对领先地位。2018年长沙市实现地区生产总值1.10万亿元，占全省经济总量的近三分之一；同比增长8.5%，较上年下降0.5个百分点，高于全省水平0.7个百分点，经济增速在全省排名第二位，仅次于娄底市；人均地区生产总值为13.69万元，分别是全国和全省人均地区生产总值的2.12倍和2.59倍。此外，长沙市经济结构逐步优化升级，第三产业保持快速发展，已成为拉动全市经济增长的主动力，2018年，长沙市第三产业占比首次过半，三次产业结构调整为2.9:42.4:54.7，第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为1.4%、38.5%和60.1%。株洲市和湘潭市受益于长株潭城市群一体化的区位优势和政策支持，同时依托良好的工业基础，经济发展水平相对较高，人均地区生产总值仍处于全省前列，但两市经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能以及缺少重大项目投资支撑等综合影响下，2018年经济增速处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力，地区经济结构有待优化。2018年，株洲市和湘潭市分别实现地区生产总值2631.50亿元和2161.40亿元，经济总量分列全省第5位和第7位，同比均增长7.8%，较上年分别下降0.2个和0.5个百分点，经济增速居全省第9位；人均地区生产总值分别为6.54万元和7.56万元，仍是全省除长沙市外人均地区生产总值高于全国水平的两个地级市。2018年，株洲市三次产业结构调整为7.1:43.7:49.2，第三产业占比首次超过第二产业，但经济增长仍主要依赖第二产业拉动，同期，株洲市第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为3.3%、50.5%和46.2%，是全省唯一第二产业经济增长贡献率超过第三产业的州市。相较于株洲市，湘潭市第二、三产业相对均衡，2018年三次产业结构比为5.8:48.2:46.0，第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为2.7%、48.6%和48.7%，其中第二产业对经济增长的贡献率在全省各州市中仅次于株洲市。

2018年，洞庭湖地区的岳阳市和常德市经济总量仍分居全省第二、三位，其中岳阳市2018年经济增速较大幅回升，是全省经济增速增幅最大的州市，但经济总量与常德市的差距仍持续缩小。岳阳石化产业是湖南省最大的石化产业集群，全市工业经济对以长岭炼化、巴陵石化“两厂”为主的石化产业发展依赖度高，近年受石化产业波动影响，岳阳市经济增速呈大幅波动。2017年，岳阳市经济增速为7.0%，增速居全省末位，较上年下降0.8个百分点，为省内经济增速降幅最大的州市，其中石化产业规模以上增加值同比下降3.7%；2018年，岳阳市经济增速为8.3%，增速居全省第三位，较上年上升1.3个百分点，为省内经济增速增幅最大的州市，其中石化产业规模以上增加值同比增长10.9%。从经济总量来看，2018年，岳阳市实现地区生产总值3411.01亿元，与常德市的差距由上年的19.93亿元进一步缩小至16.81亿元。同期，常德市实现地区生产总值3394.20亿元，同比增长8.2%，增速较上年下降0.2个百分点。从人均地区生产总值来看，2018年，岳阳市和常德市人均地区生产总值分别为5.92万元和5.82万元，分列全省第4、5位，次于长株潭，但高于全省人均地区生产总值。洞庭湖地区的益阳市经济实力仍偏弱，2018年实现地区生产总值1758.38亿元，经济总量仅居全省第10位；经济增速为8.1%，较上年下降0.3个百分点，居全省第7位；人均地区生产总值3.99万元，同比增长8.3%，人均指标略超娄底市居全省第8位。

2018年，湘南地区的衡阳市、郴州市和永州市经济实力仍在全省居中游，全年地区生产总值规模仍分列全省第4、6、8位，经济增速分别为8.3%、8.3%和7.8%，其中衡阳市经济增速虽与郴州、岳阳相同，居全省第三位，但从绝对规模来看，2018年衡阳市实现地区生产总值3046.03亿元，较上年减少86.45亿元，此外，衡阳市人均地区生产总值仍相对偏低，2018年为4.22万元，居全省第7位。大湘西地区经济实力仍整体偏弱，除邵阳市经济总量略高于洞庭湖地区的益阳市外，其余四州市仍分列全省后四位，其中湘西州和张家界市经济基础相对薄弱，经济总量仍居全省末两位，此外，两个市州2018年经济增速在全省最低且降幅最大。2018年，湘西州和张家界市分别实现地区生产总值605.05亿元和578.92亿元，为湖南省内地区生产总值不足千亿的两个州市；经济增速分别为7.5%和6.0%，亦居全省末两位，分别较上年下降1.2个和1.6个百分点。娄底市2018年经济增速居全省首位，为8.6%，但地区生产总值绝对规模较上年略有下降，经济实力在全省仍居下游，而在大湘西地区的5个州市中排名相对靠前。2018年，娄底市实现地区生产总值1540.41亿元，较上年下降4.57亿元，经济总量仍分别排名全省第11位和大湘西地区第2位；人均地区生产总值为3.92万元，分别排名全省第9位和大湘西地区首位。

2018年湖南省下辖各州市第三产业均保持较快发展，且增速仍显著高于第二产业增加值增速，是拉动地区经济增长的最主要贡献力量。具体来看，2018年湖南省各州市第三产业增加值增速区间为8.4%-10.8%，均高于第二产业增加值增速在1.5个百分点以上，且从三次产业对地区经济增长的贡献率来看，除株洲市、湘潭市和娄底市第三产业对经济增长的贡献率低于50%外，分别为46.2%、48.7%和49.4%，其余州市经济增长均主要依赖于第三产业拉动。此外，除湘潭市和娄底市外，湖南省其余州市2018年经济结构中第三产业增加值占比均已超过第二产业，且大多数州市已以第三产业为绝对主导。

从经济发展的动力结构看，湖南省下辖各州市经济增长的动力仍主要来源于固定资产投资和消费，2018年主要受基础设施投资下降及缺少重大项目投资支撑，湖南省大多数州市基础设施投资大幅放缓，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。具体来看，2018年湖南省除长沙市外，其余州市固定资产投资增速降幅均超过2.0个百分点，以株洲市增速最低且增速降幅最大，2018年株洲市固定资产投资同比增长7.0%，增速较上年下降6.3个百分点。除株洲市外，湘西州、永州市和娄底市固定资产投资增速均不到10%，分别为7.3%、9.5%和9.5%。长沙市2018年固定资产投资增速居全省首位，为11.5%，其次为怀化市，2018年怀化市固定资产投资增速为11.4%，除上述州市外，湖南省其余州市固定资产投资增速均在10%-11%。从投资方向来看，2018年，受“停、缓、调、撤”等因素影响，湖南省大多数州市基础设施投资出现下降，仅长沙市、永州市和郴州市基础设施投资有所增加，同比分别增长12.7%、7.2%和0.5%。在基础设施投资下降的州市中，湘潭市和株洲市降幅最大，2018年两市基础设施投资分别下降34.0%和27.2%。消费方面，2018年湖南省各州市社会消费品零售总额均保持增长，增速除郴州市较上年上升0.1个百分点外，其余州市均较上年略有下降，总体呈现均衡发展，但考虑到各地总量差异，地区间分化差距正在拉大。2018年，各州市社会消费品零售总额增速区间为9.3%-10.6%，增速差异相对较小，但长株潭地区社会消费品零售总额达6498.60亿元，占全省消费品零售总额的42%，高于洞庭湖和湘南地区之和，两者分别为3296.80亿元和3083.80亿元。

2019年上半年度，湖南省各州市经济保持稳步增长，但经济增速出现较大分化，衡阳市地区生产总值同比增长8.3%，经济增速居全省首位，其次为长沙市，经济增速为8.2%，长沙市经济保持持续较快增长趋势。而大湘西地区除娄底市外，其余4个州市经济增速进一步放缓，增速居全省后四位，地区经济增长乏力，具体来看，邵阳市、怀化市、张家界市和湘西州的经济增速分别为6.7%、5.5%、5.5%和5.1%。从经济总量来看，2019年上半年，怀化市实现地区生产总值757.28亿元，超过娄底市居全省第11位，除此之外，其余州市排序较2018年无变化，长沙市仍处于绝对领先地位。固定资产投资方面，2019年上半年全省各州市整体固定资产投资增速略有回升，除湘西州固定资产投资较上年同期下降7.0%、怀化市和长沙市固定资产投资增速低于10%外，其余州市固定资产投资增速均在10.8%以上，其中株洲市在经历2018年7%的固定资产最低增速后2019年上半年固定资产投资增速大幅回升至13.0%，为全省固定资产投资增速最快的州市。

（二）下辖各州市财政实力分析

1.下辖各州市一般公共预算分析

2018年以来，受非税收入下降影响，湖南省下辖州市一般公共预算收入除长沙市外增幅均不大，且株洲市、岳阳市、邵阳市、衡阳市和湘潭市等5个州市一般公共预算收入均出现不同程度的下滑，其中株洲市降幅最大，一般公共预算收入规模与排名第三的常德市间差距大幅缩小，而衡阳市则是全省唯一一个近两年一般公共预算收入持续下滑的州市。此外，受非税收入下滑及土地相关税收较大幅增加影响，湖南省除长沙市外的其余州市2018年税收比率均继续提升，但整体仍偏低，一般公共预算收入仍面临下滑压力。除永州市外，湖南省各州市2018年一般公共预算自给率均出现下降，一般公共预算收支平衡压力进一步加大。

湖南省各州市一般公共预算收入分化程度仍很高，长沙市2018年实现一般公共预算收入879.71亿元，较上年增加79.36亿元，一般公共预算收入规模仍在省内处于绝对领先地位，且2018年一般公共预算收入增加值仍居全省首位。受非税收入下滑影响，2018年以来，湖南省5个州市一般公共预算收入出现不同程度的下滑，其中衡阳市一般公共预算收入继2017年出现较大幅下滑之后2018年仍继续小幅下滑，但一般公共预算收入规模排位仍较上年持平，为全省第4位。株洲市2018年一般公共预算收入降幅最大，同比下滑15.52%至189.32亿元，一般公共预算收入虽仍居全省第2位，但与第3位常德市的差距显著缩小，由上年的相差60.62亿元大幅缩小至相差14.93亿元。此外，益阳市和娄底市2018年一般公共预算收入规模排位发生互换，益阳市2018年一般公共预算收入略超娄底市0.85亿元居全省第11位。

2018年主要受非税收入下滑及大多数州市土地出让大幅增加使土地相关税收较大幅增长等因素影响，湖南省各州市中除长沙市外税收比率均较上年继续提升，但税收比率整体仍偏低，一般公共预算收入稳定性仍相对较弱。具体来看，2018年长沙市受非税收入增速高于税收收入增速影响，税收比率较上年略降0.97个百分点至70.04%，是2018年湖南省唯一一个税收比率出现下降，同时非税收入实现增长的地级市，受此影响，长沙市税收比率降至全省第二位，被怀化市超越。2018年，怀化市一般公共预算收入同比增长10.62%至89.72亿元，其中税收收入同比增长21.30%至62.99亿元，一般公共预算收入和税收收入增速均居全省首位；税收比率较上年上升6.18个百分点至70.21%，略高于长沙市0.17个百分点。除怀化市和长沙市税收比率超过70%外，湖南省其余州市税收比率居于60%-69%之间。其中，株洲市受非税收入大幅下降影响，2018年税收比率提升最高，但税收比率排名在湖南省仍仅居中游，且2018年税收增量也主要依赖于土地出让大幅增加带来的土地相关税收的增长，一般公共预算收入稳定性仍偏弱且面临下滑压力。2018年，株洲市非税收入同比下降42.03%，为全省非税收入降幅最大的州市，受此影响，税收比率较上年大幅上升15.09个百分点至67.02%，税收比率上升幅度在全省居首位，但税收比率仍仅居全省第8位。

从一般公共预算自给率看，湖南省下辖州市一般公共预算自给率仍整体偏低，且2018年除永州市一般公共预算自给率较上年上升0.31个百分点外，其余州市均出现不同程度下降，一般公共预算收支平衡压力进一步加大。其中，株洲市、岳阳市和湘潭市降幅居全省前三位，2018年一般公共预算自给率分别较上年下降8.63个、4.05个和3.97个百分点至41.49%、27.06%和41.06%。其中，株洲市和湘潭市一般公共预算自给率虽继续下降，但自给率水平仍居全省前三位。2018年，长沙市一般公共预算自给率较上年略降0.05个百分点至67.63%，收支平衡能力仍在全省处绝对领先地位。除长株潭外，其余州市一般公共预算自给率仍均不超过35%，其中大湘西地区除娄底外的四个州市及洞庭湖地区的益阳市自给率不超过20%，以邵阳市最低，为17.19%。

2019年上半年度，湖南省下辖州市中湘西州和怀化市一般公共预算收入较上年同期均出现下滑，收入增速分别为-14.2%和-0.2%，除两州市外，其余州市一般公共预算收入较上年同期均保持增长，但增幅均不大，收入增速排名前三位的州市分别为娄底市、张家界市和长沙市，2019年上半年度上述三个州市一般公共预算收入同比分别增长14.8%、8.3%和7.4%。而衡阳市和湘潭市两个2018年一般公共预算收入出现下滑的地市2019年上半年一般公共预算收入仍维持低速增长，增速分别为0.4%和1.4%，为一般公共预算收入正增长州市中增速最低的地区。其中，湘潭市一般公共预算收入规模被永州市超越居全省降序排名第8位，2019年上半年度，永州市和湘潭市一般公共预算收入分别为72.21亿元和64.23亿元。此外，怀化市和邵阳市、娄底市和益阳市2019年上半年一般公共预算收入规模排位较2018年亦发生了互换，怀化市超过邵阳市居全省第9位，娄底市继2018年被益阳市超越后2019年上半年再次超越益阳，但整体来看，上述地市间彼此差距均不大。2019年上半年度，怀化市、邵阳市、娄底市和益阳市一般公共预算收入分别为48.89亿元、47.05亿元、40.18亿元和39.58亿元。

2.下辖各州市政府性基金预算分析[4]

2018年湖南省各州市中除永州市政府性基金预算收入小幅下滑、衡阳市政府政府性基金预算收入小幅增长外，其余州市政府性基金预算收入均实现较大幅增长，其中岳阳市等7个州市收入增幅均超过100%。受此影响，全省除永州市外，其余州市政府性基金预算收入对地方综合财力的贡献程度均有所提升，以株洲市贡献程度最高和提升幅度最大。从收入规模来看，2018年受益于收入增速最快，岳阳市政府性基金预算收入规模超过衡阳市居全省第二位，此外，株洲市、常德市和湘潭市政府性基金预算收入也均超过百亿元。

2018年湖南省大多数州市受益于土地出让规模大幅增加，政府性基金收入实现大幅增长。具体来看，2018年全省除永州市政府性基金收入同比下降9.2%、衡阳市政府性基金收入同比增长18.82%外，其余州市政府性基金收入增幅均在65%以上，其中，岳阳市、株洲市、邵阳市、常德市、娄底市、湘潭市和益阳市等7个州市政府性基金收入同比增长均超过100%，岳阳市、株洲市和邵阳市政府性基金收入同比分别增长170.91%、167.90%和153.27%，收入增速居全省前三位。从政府性基金收入规模来看，2018年，湖南省政府性基金收入规模超过百亿元的州市已从上年的2个增加至6个，分别为长沙市、岳阳市、衡阳市、株洲市、常德市和湘潭市，上述地市2018年政府性基金收入分别为598.16亿元、254.29亿元、241.79亿元、233.87亿元、121.31亿元和101.29亿元。

政府性基金预算平衡能力方面，受益于政府性基金预算收入增长，2018年湖南省下辖多数州市政府性基金预算自给率有所提升，政府性基金收入对支出的覆盖程度较好。其中，除永州市、长沙市和郴州市政府性基金预算自给率分别为90.30%、90.54%和93.28%外，其余州市政府性基金预算自给率均超过100%，以娄底市最高，为126.46%。

2018年受大多数州市政府性基金预算收入仍较大幅增长影响，湖南省各州市中除永州市外，政府性基金预算收入对综合财力的贡献程度均进一步提升。具体来看，株洲市、岳阳市、湘潭市政府性基金预算收入占综合财力的比重分别较上年增加20.47个、18.98个和12.96个百分点至38.21%、36.95%和28.04%，贡献度增幅居全省前三位。其中，株洲市为全省政府性基金预算收入占综合财力比重最高的地市，而岳阳市和湘潭市近两年政府性基金收入均持续大幅增长，对综合财力的贡献程度显著提升，2016年两市政府性基金收入占综合财力的比重仅分别为7.63%和4.91%。除上述三个地市外，2018年湖南省政府性基金收入占综合财力的比重超过25%的州市还包括衡阳市和长沙市，分别为34.12%和33.83%；其余州市则均不超过21%。

三、湖南省及下辖各州市债务状况分析

（一）湖南省政府债务状况分析

2018年湖南省地方政府债务余额仍较大幅增加，年末政府债务余额超过辽宁省居各省降序第7位，且与债务限额间的差额进一步缩小，是全国各省中债务余额与债务限额差值最小的省份，债务负担偏重。但湖南省政府或有债务继续较大幅减少，且考虑到较强的经济和财政实力，地方政府债务风险总体可控。

2018年，湖南省地方政府债务余额仍呈较大幅增加，债务余额居各省前列，且与国务院核定的债务限额差额进一步缩小，政府债务负担持续加重。截至2018年末，湖南省地方政府债务余额为8708.22亿元，债务规模超过辽宁省居各省第7位；较2017年末增加952.52亿元，新增债务规模居各省第8位；债务余额仅低于国务院核定的债务限额19.08亿元，为各省中债务余额与债务限额差值最小的省份。或有债务方面，湖南省或有债务近年持续减少，截至2018年末，湖南省政府或有债务余额为2071.60亿元，较2017年末减少380.40亿元，其中负有担保责任的债务余额和可能承担一定救助责任的债务余额分别为200.85亿元和1870.75亿元，较2017年末分别减少36.64%和12.38%。

以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，湖南省2018年末政府债务余额是其2018年一般公共预算收入的3.04倍，较上年上升0.23倍，居各省降序排名第9位，一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖程度较低，政府债务负担偏重。

2018年，湖南省累计发行地方政府债券1992.97亿元，发行规模较上年略增27.57亿元，占全国地方政府债券发行总额的4.79%，发行规模位列36个已发债省市降序第8位，其中置换债券、新增债券和再融资债券分别为928.40亿元、834.19亿元和230.37亿元。2019年前三季度，湖南省合计发行地方政府债券总额为2281.40亿元，发行规模位列36个已发债省市降序第3位，仅次于江苏省和山东省，其中新增债券1122.98亿元。截至2019年9月末，湖南省地方政府债券余额为10275.63亿元，占全国地方政府债券余额的4.86%。

（二）下辖各州市债务状况分析

湖南省下辖各州市中，怀化市和郴州市全口径政府债务负担相对较重，2018年末政府债务余额与其2018年一般公共预算收入的比均超过500%，其中郴州市债务率亦在全省各州市中最高。而从城投债和城投企业带息债务来看，株洲市和湘潭市债务负担偏重，2019年9月末存续城投债余额和存续城投企业2018年末带息债务均仅次于长沙市，但由于财力较长沙市存在较大差距，两市一般公共预算收入对城投债余额及存续城投企业带息债务的覆盖程度在湖南省下辖州市中均排名末两位。

从全口径地方政府债务情况来看，2018年末，长沙市政府债务余额最大，为1553.60亿元，但受益于较强的综合财力，债务负担较可控。2018年末长沙市债务率[5]和地方政府债务余额与一般公共预算收入的比分别为87.87%和176.60%，全省降序排名分别为第7位和最末位。郴州市、株洲市、衡阳市和常德市2018年末政府债务余额分列全省第2至5位，全部高于500亿元，而张家界市政府债务余额最小，为省内唯一一个政府债务余额低于200亿元的州市。其中，郴州市债务率居全省首位，地方政府债务余额与一般公共预算收入的比居全省第2位，整体债务负担偏重。2018年末，郴州市债务率为155.66%，地方政府债务余额是其2018年一般公共预算收入的5.10倍。除郴州市外，湘潭市2018年末政府债务余额虽在全省仅居降序第9位，但债务率亦超过100%，为104.32%，是全省债务率超过100%的两个州市。怀化市2018年债务率低于郴州市和湘潭市，居全省降序第3位，为95.98%，同时，地方政府债务余额是其一般公共预算收入的5.13倍，为全省一般公共预算收入对政府债务余额覆盖程度最低的州市，地区债务负担亦较重。

从市本级地方政府债务余额来看，长沙市市本级政府债务余额仍最大，2018年末为804.29亿元，较2017年末较大幅增加242.38亿元，但受益于很强的财政实力，本级一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖程度很高，2018年末长沙市本级政府债务余额为其2018年市本级一般公共预算收入的195.76%，仅次于湘西州，湘西州由于2018年末本级债务余额仅为19.93亿元，为其2018年本级一般公共预算收入的144.75%。而益阳市、怀化市、衡阳市、邵阳市和张家界市本级政府债务负担较重，2018年末五个州市本级政府债务余额与其2018年本级一般公共预算收入的比仍居全省降序前五位，全部超过500%，分别为966.64%、699.84%、604.49%、589.84%和554.88%。

受政策因素等影响，湖南省城投企业2018年以来发债进度有所放缓，2018年和2019年前三季度，湖南省城投债发行规模分别为977.75亿元和1059.23亿元，在各省发行规模降序排列中分别列第10位和第9位。从城投企业存续债券规模来看，截至2019年9月末，湖南省存续城投债余额为5074.24亿元，在全国已发行城投债券的31个省级行政单位中降序排名仍维持第3位，债券余额规模仍较大。此外，以一般公共预算收入对存续城投债券余额的覆盖程度来看，湖南省覆盖程度也较低，2019年9月末湖南省城投企业债券余额与其2018年一般公共预算收入的比为177.37%，居全国降序排列第3位，仅次于天津市和江苏省。

从存续城投债券的地区分布来看，湖南省存续城投债券仍主要集中于经济发展水平相对较高的地市，以长株潭为主，其中长沙市仍占绝对多数。截至2019年9月末，长沙市城投企业存续债券余额合计为1135.87亿元，占湖南省存续债券余额的22.39%；株洲市和湘潭市存续城投债余额分别为657.46亿元和387.06亿元，债券余额分列全省第二、三位，两市合计存续债余额占全省的比重为20.58%。同期末，永州市、娄底市、张家界市和湘西州存续城投债余额均不超过百亿元，存续城投债余额分列全省后四位，分别为85.60亿元、80.74亿元、61.10亿元和32.00亿元。

从存续城投债余额和一般公共预算收入的比率来看，株洲市、湘潭市、郴州市和邵阳市债务偿付压力仍相对较重，2019年9月末地区存续城投债余额与其2018年一般公共预算收入的比率分别为347.27%、306.56%、273.38%和250.92%；而存续城投债余额最高的长沙市，受益于其很强的财政实力，城投债余额与一般公共收入比率为129.12%，处于相对较低水平；湘西州和永州市由于发债规模较小，城投债余额与一般公共预算收入的比率分别为53.59%和72.48%，城投债偿付压力较轻。

从城投平台带息债务情况看，截至2018年末，湖南省城投企业带息债务余额合计为1.42万亿元，是2018年全省一般公共预算收入的514.11%，一般公共预算收入对城投企业带息债务的覆盖程度相对较低。从下辖各州市情况来看，各州市带息债务分布情况基本与城投债余额区域分布情况一致，全省城投企业带息债务主要集中于长株潭地区，2018年末长株潭三市带息债务余额分别为3247.29亿元、1423.88亿元和1045.46亿元，占同期末全省城投企业带息债务总额的比重分别为22.90%、10.04%和7.37%。以一般公共预算收入对城投企业带息债务的覆盖程度来看，湖南省各州市整体覆盖程度偏低。2018年末全省城投企业带息债务超过其2018年一般公共预算收入5倍以上的州市共6个，包括湘潭市、株洲市、岳阳市、常德市、张家界市和郴州市，以湘潭市和株洲市城投企业债务压力最大。具体来看，上述6个州市存续城投企业2018年末带息债务与其2018年一般公共预算收入的比分别为828.02%、752.09%、592.96%、574.86%、561.32%和504.82%。而永州市、湘西州城投企业债务压力相对较轻，两州市存续城投企业2018年末带息债务与其2018年一般公共预算收入的比分别为234.11%和129.34%，居全省降序末两位。

[1]综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入（包括一般公共预算补助收入和政府性基金补助收入）

[2]税收比率=税收收入/一般公共预算收入*100%

[3]一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%

[4]张家界市2017-2018年全口径政府性基金预算收支数据均未公开披露，本部分分析不含张家界市。

[5]债务率=政府债务余额/地方综合财力*100%。

作者

新世纪评级公共融资部

薛雨婷

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